“一带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出(chū)口增速(sù)也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出(chū)口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数(shù)据与(yǔ)实(shí)际(jì)出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系trong>

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快部分(fēn)源(yuán)于去年低(dī)基数原因(yīn)，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌(diē)幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们(men)选取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速(sù)预(yù)测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲(bēi)观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的(de)数(shù)据存在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的(de)不确(què)定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖累(lèi)不足。