今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业(yè)所有基金经理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开了基金(jīn)经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市(shì)场(chǎng)机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的(de)业(yè)绩也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积(jī)极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的(de)诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自(zì)身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积(jī)极布(bù)局(jú)，人(rén)工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没(méi)有保持去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年(nián)底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一(yī)季报(bào)中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思季(jì)度(dù)都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季(jì)度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季(jì)度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度(dù)毛(máo)利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉(jué)察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出(chū)现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何(hé)级的(de)增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需(xū)求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一(yī)步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继(jì)续研发(fā)攻克(kè)先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的(de)影响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化(huà)率却取得了(le)突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩(kuò)产处(chù)于下行周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠(guān)军(jūn)基(jī)金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域(yù)大跌影(yǐng)响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思(jī)极回报(bào)基(jī)金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的(de)话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的(de)诺(nuò)安优化配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季(jì)度新(xīn)进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和人(rén)工(gōng)智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的(de)无晶圆半导体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日(rì)，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一(yī)季度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一(yī)季度除(chú)了加仓半导体等(děng)板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱(ruò)市环(huán)境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资(zī)思路和路(lù)径。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度末该基(jī)金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一(yī)种积极(jí)的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值(zhí)比例(lì)分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)来(lái)看，重点布局(jú)了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基(jī)于(yú)对经济(jì)复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持(chí)了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超(chāo)出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了(le)较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆势而行。

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