中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商的汇丰(丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gē丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体n)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的(de)完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签(qiān)订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的(de)研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业(yè)务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供(gōng)专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全(quán)球投资(zī)者(zhě)带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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