全球头号(hào)对冲基金桥(qi比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁áo)水的最新(xīn)调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一(yī)季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓(cāng)，晋(jìn)升(shēng)为其(qí)第一(yī)大重仓，但桥(qiáo)水减持(chí)了两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多(duō)多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其(qí)非(fēi)常(cháng)看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓(cāng)市(shì)值(zhí)近(jìn)164亿美(měi)元(yuán)

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度(dù)末的(de)持仓(cāng)曝光。据(jù)了解，到今(jīn)年4月末，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全权(quán)委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股(gǔ)的(de)持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观(guān)策略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产很小的(de)一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年(nián)一(yī)季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末(mò)晋(jìn)升(shēng)为桥(qiáo)水的(de)第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期末持(chí)仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七(qī)大持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，桥水持(chí)有多(duō)只消费品个股(gǔ)，但是(shì)今(jīn)年一季度都进行(xíng)了减持(chí)，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万(wàn)股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减(jiǎn)持了百事可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生，持(chí)股增至(zhì)358.75万股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增(zēng)持(chí)的标的还(hái)包(bāo)括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等(děng)比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁。

　　但是，基金君发(fā)现(xiàn)，桥水在一季度减持的(de)标(biāo)的相对较(jiào)多，除去前十大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还(hái)减持(chí)了亿滋国(guó)际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度(dù)还(hái)减持了其(qí)特(tè)别看(kàn)好(hǎo)的黄金(jīn)资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿(yì)美元。该(gāi)基(jī)金从去年年底以(yǐ)来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新(xīn)的观点看(kàn)，桥水还(hái)是非(fēi)常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可(kě)能正处(chù)于(yú)持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的(de)推动仍是金价的(de)长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低(dī)估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球货币市场(chǎng)中日益重要，这使(shǐ)得它(tā)不仅仅是对(duì)抗债券市(shì)场和利率的工具。另外，地(dì)缘政治(zhì)动(dòng)荡不会消失(shī)，这是(shì)对黄金的长期支撑(chēng)。不(bù)仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平(píng)仍相对较高，黄金将继续(xù)吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲(chōng)购(gòu)买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)分享(xiǎng)了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经(jīng)济体的生产能(néng)力，导(dǎo)致(zhì)通胀率远高于目(mù)标水平，美国和(hé)其他西方(fāng)经济体(tǐ)处于(yú)看(kàn)跌失衡(héng)中(zhōng)。为(wèi)了(le)纠(jiū)正(zhèng)这(zhè)种失(shī)衡(héng)，缓(huǎn)解需求(qiú)压力，欧(ōu)美各(gè)国央(yāng)行一直(zhí)在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造(zào)成的负面影响初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和(hé)市场带(dài)来一定(dìng)的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于(yú)均衡——支出与劳动(dòng)力产出水(shuǐ)平一致，通胀可(kě)控，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称，在(zài)大部(bù)分西方(fāng)国家(jiā)，货币政策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策(cè比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁)推高(gāo)了(le)折现率（即现金(jīn)未来实(shí)际(jì)收益(yì)率的预(yù)期），但(dàn)迄今(jīn)为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风险溢(yì)价和经济增长，上述情(qíng)况极有可能在周期的(de)下(xià)一阶段出(chū)现。与(yǔ)西(xī)方国家相(xiāng)比，中(zhōng)国、日(rì)本和许多(duō)亚洲国家和地区处于周期(qī)的不(bù)同(tóng)位(wèi)置，这些国家和地(dì)区的政(zhèng)策(cè)制定者支持货币(bì)和信用流动，这(zhè)降低了折现率和(hé)风险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上周美联储加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。虽(suī)然没(méi)有(yǒu)明(míng)确(què)声明加(jiā)息将会暂停，但政策(cè)指(zhǐ)引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美(měi)联(lián)储希望持观望态度。这符合我们对当前形(xíng)势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体(tǐ)都(dōu)推出(chū)了(le)大规模(mó)财政刺(cì)激政策，引发(fā)了通胀问题。为了(le)应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中美国采取了(le)最激进的(de)应对(duì)通胀的(de)举措(cuò)，在不到(dào)18个(gè)月的时间里，美联储加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持债券。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚(shàng)未出(chū)现严重问题，但(dàn)名义支出(chū)已经放缓。如果美联储(chǔ)进一(yī)步收紧(jǐn)政策(cè)，银(yín)行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行被接(jiē)管，再次凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体系面临压(yā)力，股市和债(zhài)券收(shōu)益率出(chū)现下跌。美国可(kě)能(néng)需要（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的(de)紧缩(suō)举措，美联储可以(yǐ)评估形势(shì)再做出决(jué)策(cè)。

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