券商今年一季度业绩“妥了(le)”，基(jī)于股市良好表现以(yǐ)及去年较低的基数，行(xíng)业业绩全面爆(bào)发。券商(shāng)板块也在周五呈(chéng)现(xiàn)集体大(dà)涨行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券商(shāng)或上市主体披露(lù)一季报，至此51家上(shàng)市券商或上市主体一(yī)季报悉数(shù)披(pī)露，券商整体一季度表(biǎo)现较好，增(zēng)速中位数达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利(lì)增速较为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的有20家，净(jìng)利增1倍(bèi)乃至(zhì)数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本(běn)（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴(xīng)业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名，新的十大分别是中(zhōng)信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中信建投(tóu)（24.33亿(yì)元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银(yín)河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元(yuán)）。简单算数(shù)平均计算(suàn)，中信证券(quàn)一季度(dù)“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对券商一(yī)季报的(de)优(yōu)秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅(fú)超2%；华西证券、中国(guó)银河(hé)盘(pán)一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交易(yì)日收阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商(shāng)或(huò)上市(shì)主(zhǔ)体中，50家归母净(jìng)利同比增速为正，其中20家增速(sù)达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利(lì)增速(sù)超过10倍的有2家券商及(jí)1家(jiā)上市(shì)主体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信(xìn)证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有(yǒu)2家，分别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的(de)有(yǒu)2家，分(fēn)别是国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍(bèi)的有(yǒu)3家(jiā)，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别(bié)是山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）；增(zēng)速达到(dào)1倍的(de)有3家，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母(mǔ)净利扭亏(kuī)为盈(yíng)的(de)券商多达9家，分别(bié)是天(tiān)风证券、华西证券、东北证券、西部证券(quàn)、西(xī)南证券、红塔证券、江海证券(quàn)、湘财股份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家(jiā)券商股净利润同比(bǐ)增速(sù)为负值，分别(bié)是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现(xiàn)下(xià)滑，公司一季报显(xiǎn)示，报(bào)告期内公司实(shí)现(xiàn)营业总收入为2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归(guī)母净利润(rùn)为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部(bù)券商的增速(sù)不如(rú)中(zhōng)小券商“夸张”，但头部券商的业绩表(biǎo)现(xiàn)同样具有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速超过五成的头(tóu)部券商(shāng)包(bāo)括海通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他(tā)几家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩(jì)的稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针在一季报中透露，2023年一(yī)季度麦高证券经纪业(yè)务开展取得一定成(chéng)绩，但营(yíng)业利润仍未实现盈(yíng)利(lì)，一定程度(dù)上(shàng)拖累了公司整体。

　　十余家券商营(yíng)收增一倍以(yǐ)上(shàng)

　　一季度营收规模(mó)增(zēng)速方面，51家券商中44家(jiā)同比增速为(wèi)正、7家增速为(wèi)负，同比增速(sù)中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领(lǐng)衔，其今年一季度同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速(sù)为1795.85%，这与其去年同(tóng)期营(yíng)收不足(zú)亿(yì)元的低基数有关，其今年一季(jì)度(dù)营收规模为7.38亿元(yuán)，去年同期营收(shōu)为0.39亿(yì)元。

　　今年一(yī)季(jì)度营收(shōu)增(zēng)速(sù)超过2倍(bèi)的有2家券商，分(fēn)别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华(huá)西证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有(yǒu)2家券商营收增(zēng)幅接(jiē)近1倍，分(fēn)别是(shì)华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度(dù)营收同(tóng)比下滑幅度较(jiào)大，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财(cái)股份(fèn)（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑的券(quàn)商或(huò)上市主体(tǐ)分别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商(shāng)分别是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华(huá)泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿(yì)元(yuán)）、广发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司(sī)（62.09亿元）、申万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营收同比增(zēng)幅(fú)最大，为(wèi)106.25%；浙商证(zhèng)券以(yǐ)较(jiào)高的增(zēng)速杀入营收排名前(qián)十(shí)，其一(yī)季度营收同(tóng)比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被挤(jǐ)出前十，招商证券(quàn)一季(jì)度营(yíng)收增速为28.74%；中信(xìn)证券与中信(xìn)建投营收增幅显著较小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动(dòng)一季报(bào)高(gāo)增

　　自营业(yè)务驱(qū)动行(xíng)业业绩高(gāo)增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认(rèn)可(kě)。

　　开源证(zhèng)券在解读东方(fāng)证券一季(jì)报时称，东方(fāng)证券自营(yíng)投资收益(yì)11.5亿元，去(qù)年(nián)同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显(xiǎn)，期末金融资产规模为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动(dòng)一(yī)季报高增，全(quán)年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中信(xìn)证券加(jiā)大杠杆(gān)经营投资致使利息(xī)支出有所增长，市场回(huí)暖下(xià)投资业(yè)务表现(xiàn)亮(liàng)眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的创新业务(wù)能(néng)力，看(kàn)好(hǎo)公(gōng)司在政策放松预期下(xià)实现(xiàn)估值提升。

　　西(xī)部证券在关于国金证券的研(yán)报中(zhōng)称，自(zì)营投资成为(wèi)影(yǐng)响国金(jīn)证券业绩核(hé)心因素，一季(jì)度自(zì)营业务收入提(tí)升至7.16亿元，自公(gōng)司完成再(zài)融资后，公司金(jīn)融投资规模(mó)稳步提升(shēng)420亿元较去年底增加11%。

　　西部(bù)证券认为，自营投资成为影响券商业绩的核心，预(yù)期(qī)将(jiāng)在(zài)一季(jì)度迎来反转(zhuǎn)。投资业务方面，下半年重点关注差(chà)异化监管的措施落(luò)地，或(huò)将打开头部券商(shāng)的ROE上限(xiàn)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2023年预期(qī)将是券商业绩大幅修复的一年(nián)，尤其是受(shòu)到自(zì)营业务(wù)冲击大的公司预期将(jiāng)在年内实现较大幅度的改善。

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