用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利(lì)下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增、股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)的(de)同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续(xù)三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季度报(bào)告，一季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的(de)年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用友网(wǎng)络在(zài)股价相对高(gāo)点(diǎn)进(jìn)行了定(dìng)增融(róng)资。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少机构参(cān)与(yǔ)，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的(de)私募(mù)大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年(nián)业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利(lì)润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前(qián)十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资(zī)也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二(èr)阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服(fú)务市(shì)场。在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年进入(rù)新的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了(le)完全(quán)基(jī)于互联网架构的企业互联网开发(fā)平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云(yún)服(fú)务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩(kuò)大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有(yǒu)多大(dà)突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌(diē)停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会面(miàn)向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心(xīn)的(de)严(yán)重(zhòng)不(bù)足，也反应了其(qí)在(zài)高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股(gǔ)价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前，净利润万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗却大(dà)幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目(mù)前(qián)的(de)情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段(duàn)，道阻且长。

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