5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观(guān)点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思chǎn)股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市(shì)场中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认(rèn)为市场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增(zēng)加资(zī)本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不(bù)意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领域带(dài)来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的(de)情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下(xià)跌(diē)格局。

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