中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批(pī)的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长)年报(bào)/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场(ch正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长ǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)当年投(tóu)行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的(de)高质量(liàng)财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券(quàn)已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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