北京时间周(zhōu)五晚(wǎn)间，备受关注的4月美国非农数据出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万人，高(gāo)于预期的(de)18万人(rén)，打断了此前两个月(yuè)连续环比(bǐ)下降的(de)节奏(zòu)；失业率继(jì)续下降至3.4％；更(gèng)受关注的平均小时工资(zī)环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略(lüè)有(yǒu)上升。

　　可以被视作利好的(de)是，美国劳工(gōng)部将(jiāng)今年(nián)2月和(hé)3月(yuè)非农数据(jù)均(jūn)大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换，本周(zhōu)持续承压的美国地(dì)区银行股也(yě)获得喘息的(de)机会。截(jié)至发稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国(guó)家(jiā)银(yín)行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄金短线急(jí)挫逾(yú)10美元(yuán)/盎(àng)司；美元指数(shù)短线拉升(shēng)35点(diǎn)；美(měi)国(guó)10年期国债收(shōu)益率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期(qī)货6月合(hé)约收于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅(fú)为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于25.93美(měi)元/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观分析(xī)师周(zhōu)之云告诉期(qī)货日报(bào)记者，周五晚间(jiān)公布(bù)的非农数据(jù)远高于前值(zhí)且显著偏离(lí)投行们预(yù)测的中值。此前公布的ADP数据在3月份(fèn)增(zēng)加14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长(zhǎng)幅(fú)度达到9个(gè)月以来的(de)最(zuì)高(gāo)水平。

　　记者注意到，美国(guó)4月非农数据公布后，美股期(qī)货短线(xiàn)走低(dī)，美元指数短(duǎn)线拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽管科技(jì)和金融行业(yè)持(chí)续裁(cái)员，但不断下降却仍然高企的劳动力需远远抵消了(le)裁员的影响，也超过了(le)信贷(dài)紧缩带来(lái)的大(dà)约2.5万招聘(pìn)减(jiǎn)少(shǎo)。4月非农就业(yè)的季节性(xìng)因素相对于(yú)新冠大流(liú)行前(qián)也有了有利(lì)的发展，为(wèi)就(jiù)业(yè)人数的(de)增(zēng)长提(tí)供了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应(yīn携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句g)该对就(jiù)业数据携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句(jù)保持(chí)一定的谨慎，因为本周早些时候(hòu)，美国3月份的(de)就(jiù)业(yè)机会和劳动力流(liú)动(dòng)调(diào)查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为连续第三(sān)个(gè)月(yuè)下跌，创(chuàng)下2021年5月以(yǐ)来(lái)最低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了与其他劳动力市场(chǎng)数据相(xiāng)同的方(fāng)向(xiàng)：劳动(dòng)力市场正在降温。包(bāo)括最近几周的首次(cì)申请失业金人数也(yě)呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为(wèi)，加息会导致(zhì)消费者信贷和企业融资成本(běn)上升(shēng)，进而(ér)迫使雇主(zhǔ)削(xuē)减(jiǎn)支出(chū)包括裁员等，从而(ér)减缓经济增长。短(duǎn)期强劲的非农就业数据会让市场对(duì)于下半年货币政策放松(sōng)进(jìn)程有所改变，进而对(duì)商品的流动性溢价部分(fēn)有所减少，但(dàn)从中(zhōng)长期来(lái)看，美(měi)国会继续朝着衰退(tuì)的方向前(qián)进(jìn)，后(hòu)市继续看好(hǎo)贵金属的表现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人(rén)数超预期将引导贵金属(shǔ)步入(rù)调整。对于贵金属而言，3—4月的大(dà)幅冲高(gāo)主要受益于(yú)其(qí)金融属性，尤(yóu)其是市场预计5月是美(měi)联(lián)储最后(hòu)一次加息(xī)，且预计9月之后可(kě)能降息，这导致美元名义利率回落，在通胀温和回落的情况(kuàng)下，美元实际利率有了明显的下行。”广州(zhōu)金(jīn)控(kòng)期货研究所(suǒ)副总经理程(chéng)小勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美联储议息会(huì)议如期(qī)加息25个基点(diǎn)，将(jiāng)政策(cè)利率(lǜ)联邦基(jī)金利率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍(bào)威尔在记者发(fā)布会(huì)上的讲话暗示加息临近尾声(shēng)，因此美元指数(shù)和美债收益率大幅回落。

　　然(rán)而，美(měi)联储会后声(shēng)明(míng)表示，委员会将密切(qiè)关(guān)注(zhù)未来发布的信息(xī)，并评估其对货币政策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，且鲍威尔在新闻(wén)发布(bù)会上(shàng)表示，美(měi)联储焦点仍在(zài)双(shuāng)重使命上。这(zhè)意味(wèi)着美联储是否结束加息需要看到通胀明(míng)显(xiǎn)回落。至于是(shì)否要开始降息(xī)，需要(yào)看到就业市(shì)场出现(xiàn)明(míng)显恶化。从历史经验来看(kàn)，美联(lián)储加息(xī)看(kàn)通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告诉记者，美(měi)国(guó)银(yín)行业风波持续发酵(jiào)、经济走弱预(yù)期升温叠加市场(chǎng)预期美联储年内或(huò)将降息，贵金(jīn)属(shǔ)振荡偏强运行。美(měi)国就业数据(jù)超预期，美债收益率、美(měi)元(yuán)指数走(zǒu)高，贵金(jīn)属短线大幅下(xià)挫(cuò)。这份超预(yù)期的非农报告(gào)，这让美(měi)联储陷(xiàn)入困境，美联储(chǔ)希望暂停加息，甚至可能很快就需(xū)要(yào)降息，但就(jiù)业市(shì)场(chǎng)并不配(pèi)合，美国就业市场依然强(qiáng)劲，美联储可能在长时间内维持高利(lì)率。

　　光大(dà)期货贵(guì)金属分析(xī)师展大鹏告诉记者，4月美国非农就业数据和时薪增速全面超预期(qī)，表(biǎo)明(míng)美国当前劳(láo)动力(lì)市场仍十分强劲，美联(lián)储控通胀压力(lì)加(jiā)大，这也就(jiù)意味着美联储可能会在(zài)较长时间内维持高利率环(huán)境(jìng)，且6月再次加息的预期开始回(huí)升(shēng)。

　　“美国非(fēi)农数据强于预期或(huò)在短期(qī)提振美元指数和(hé)美债(zhài)收益率(lǜ)，从(cóng)而打压贵金属(shǔ)的涨势(shì)，但中期看，美联储5月(yuè)会议(yì)加息25BP后(hòu)暗示停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)，货币(bì)政策进入新阶(jiē)段(duàn)，市场将加大(dà)对下半(bàn)年降息的博弈，贵金(jīn)属将获得提振而走强，使均(jūn)值平台(tái)不(bù)断上移。”广发期货贵(guì)金(jīn)属研究员叶(yè)倩宁表示(shì)。

　　记者发(fā)现，从2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停(tíng)止(zhǐ)降息(xī)后的表现来看，尽管此后美国经(jīng)济仍(réng)市(shì)场偏(piān)强运行一(yī)段时间，失业率继(jì)续走低，但美联储并(bìng)未再次加息，而贵(guì)金属(shǔ)则在美债收(shōu)益率持续下行的情况下(xià)，呈(chéng)现(xiàn)振荡(dàng)走强(qiáng)的趋势。但(dàn)当(dāng)前情(qíng)况不同(tóng)的(de)是，通胀(zhàng)率相对更高(gāo)，而黄金价格(gé)对降息(xī)并未提(tí)前预期更多(duō)。

　　虽然目(mù)前距(jù)离(lí)降息仍有时间，美(měi)联储表(biǎo)示美国银行系统仍健(jiàn)康并有弹性，但(dàn)高利(lì)率环境下(xià)美国银(yín)行系统风险并未解除，在(zài)第一共和银(yín)行(xíng)宣布(bù)被(bèi)接管(guǎn)收购后，因银行业长期存在的弱点，又有多(duō)家区域性(xìng)银行出现股价暴跌。存款仍在持续流(liú)出使(shǐ)银行融资成本(běn)正在攀升，信贷收紧(jǐn)将不断向实体经济蔓延，美(měi)国2023年一(yī)季(jì)度(dù)实(shí)际GDP年化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预(yù)期的1.9％，具体看企(qǐ)业(yè)投资和库存对GDP拉动转负，但消费(fèi)的拉(lā)动上升反映(yìng)出(chū)一定的韧性。未来随(suí)着(zhe)经济(jì)下行(xíng)压力(lì)不断上升，市场预期下半年美国GDP将出现负(fù)增长。“总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)在风险(xiǎn)和衰退(tuì)的共同(tóng)影响下(xià)，美债收益率和美(měi)元指数(shù)将(jiāng)持续承(chéng)压，避(bì)险需求(qiú)提振下，贵金属(shǔ)价格有望再创历史新高，长线可(kě)维持逢(féng)低买入(rù)配置(zhì)思路(lù)，短线则可买(mǎi)入黄金和白银虚值看涨(zhǎng)期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇(yǒng)介绍说，从黄金的(de)供需(xū)数据(jù)来(lái)看，黄金的需求(qiú)实际上(shàng)是(shì)明显下降的。世界(jiè)黄金协会公(gōng)布的(de)数据显(xiǎn)示，今年第(dì)一季(jì)度剔除场外交(jiāo)易的全球黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需(xū)求较高，但其(qí)余投资者购买(mǎi)量的减少抵(dǐ)消了这一增长。其中对黄金价格其(qí)关键(jiàn)作用的黄(huáng)金投资需在一季度同比下(xià)降50％左右(yòu)，较去(qù)年四(sì)季度有所增长，大(dà)约为(wèi)273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨。其中，实(shí)物金(jīn)条和硬币(bì)方(fāng)面的黄金需求为302.41吨，高于(yú)去年同期的287.74吨，但低于去年(nián)四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品需(xū)求下降(jiàng)28.67吨，去年同期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由于(yú)美国经济指标耐用品(pǐn)订单(dān)等(děng)指标走弱，商(shāng)品属性更强的白(bái)银因需求受(shòu)经济(jì)下行拖累而(ér)涨幅受限。因此(cǐ)，金银比价大概率继续攀升。世界白银协会(huì)预计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)在议息前已经被(bèi)充分计提，议息(xī)前的(de)谨慎转变为议息(xī)后的(de)乐观，因此黄金市场一度表(biǎo)现为极为(wèi)乐观，伦敦现货黄(huáng)金甚至创(chuàng)出了历(lì)史新高。

　　“目(mù)前欧美央行(xíng)加息靴(xuē)子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价(jià)格。此外，随着经济走(zǒu)弱预期升(shēng)温，预计(jì)美联储下半年大概率暂停加息并将进(jìn)入降(jiàng)息周期，实际利率或(huò)将继续下(xià)行，贵金属中长期仍(réng)具有较高配置价值。”从(cóng)姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金(jīn)而言，市场寄希(xī)望于美联储最后一次加息落地然后转降息预期，从而(ér)刺激(jī)价(jià)格(gé)继(jì)续(xù)高走(zǒu)，从(cóng)这个角度考虑黄(huáng)金(jīn)确实存在(zài)恢复上行趋势的可能性。但(dàn)当前美通胀仍在高位，美联储货(huò)币紧缩动作并没有结束(shù)，官员们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的(de)利率可能会(huì)维系较长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间(jiān)，且高利率环境到底会对经济(jì)和(hé)金(jīn)融市场产生怎样的(de)影响也未可知，因此在当前看多(duō)观点出奇一致，且海(hǎi)外(wài)看多头寸比较拥挤(jǐ)的情况下(xià)，对待金价节节攀高的观点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句