财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大(dà)行其道(dào)的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁>

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了(le)他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报(bào)表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也(yě)认为这(zhè)些股票的估(gū)值(zhí)体系还(hái)在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块的未(wèi)来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至今市场对负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集中于大(dà)模(mó)型的(de)突破(pò)进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力、模型(xíng)三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投资(zī)者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是(shì)科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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