总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消息，为(wèi)健(jiàn)全(quán)多(duō)层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具(jù)，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监会指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将为科创板市(shì)场的科技创新投(tóu)资带来风险管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风险管理(lǐ)需求(qiú)。而(ér)相关合约标(biāo)的(de)纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极影响，同时为科创(chuàng)板市场投(tóu)资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)度和吸(xī)引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全(quán)多层次(cì)资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基(jī)于科创50指数的场内期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形成(chéng)良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻(chè)落实党(dǎng)的二十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党中央(yāng)、国(guó)务院关(guān)于推进上(shàng)海国际金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放决策部署的(de)重要安排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸(xī)引长期资金配(pèi)置科创(chuàng)板，激(jī)发(fā)科创板(bǎn)创新活力，满足多元化的交易和风(fēng)险管理需求，有(yǒu)助于继续发挥好科(kē)创(chuàng)板改革(gé)先(xiān)行先试的示(shì)范引(yǐn)领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交(jiāo)易(yì)所官(guān)网也发布消息，上交所将(jiāng)在(zài)中国证监会(huì)指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品上市，是上交所贯彻落(luò)实党的二(èr)十大精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提出(chū)的“完(wán)善金(jīn)融支(zhī)持创新体系(xì)”、支持(chí)浦东新区(qū)高水平改革开放、支持创新驱动发展战(zhàn)略的(de)重要举(jǔ)措，对促进科创板(bǎn)企业进(jìn)一步发(fā)挥科(kē)创(chuàng)能效、支持科创板建设(shè)具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年(nián)设立以(yǐ)来，科(kē)创板建设稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)，市(shì)场(chǎng)运(yùn)行平稳(wěn)有序(xù)，支持和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集聚示范(fàn)效应(yīng)日益显现。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科创板已有上(shàng)市公司519家，总市值(zhí)达(dá)6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新(xīn)属(shǔ)性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发(fā)，将其作为完善科创(chuàng)板(bǎn)配(p高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来èi)套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和流动性、推进(jìn)科创板做市商(shāng)制度功能发挥、持续(xù)发挥科创板改革先行先试示范引领作用的(de)重要(yào)举措。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风(fēng)险管理需要，有助于科(kē)创板更好发挥(huī)资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促进科创板(bǎn)和(hé)股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意义(yì)重大(dà)。”上交所(suǒ)相关负责人(rén)称(chēng)。

　　同(tóng)时，监管(guǎn)机构还(hái)积(jī)极关注ETF期权(quán)市场的稳健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作，多举措确(què)保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示(shì)，证监会一直高度(dù)重视ETF期权(quán)市场稳健运行和(hé)风险防控工作，持续(xù)完善制度规则体(tǐ)系，加强运(yùn)行管理和(hé)风险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完(wán)善风(fēng)险防控(kòng)机(jī)制，并根据市(shì)场运行情(qíng)况(kuàng)改进优化，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)稳健运(yùn)行。

　　上交所也(yě)表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市场风(fēng)险防(fáng)控工作，基于(yú)我国ETF期(qī)权市场(chǎng)发展特点(diǎn)，实施了投资(zī)者(zhě)适当性管理制(zhì)度、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等一系列(liè)风控安排，保障了期(qī)权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权(quán)产品(pǐn)，上交所(suǒ)将总(zǒng)体沿用(yòng)前(qián)期(qī)的风控措施，并(bìng)根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权(quán)已有实践。后续，上(shàng)交所将在目前行之有效的风险防控和(hé)市场监管措(cuò)施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国(guó)证监会的指导下，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业务和技术准备工(gōng)作，保(bǎo)障(zhàng)科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权(quán)作为全球(qiú)资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风(fēng)险管理、完善市场(chǎng)多(duō)空平衡(héng)机(jī)制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来，证监会组(zǔ)织(zhī)沪深交易(yì)所(suǒ)先后上市了(le)7只ETF期(qī)权，市场(chǎng)运行平稳有序，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳定现货市场的作用(yòng)，为进一步(bù)丰富(fù)ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市场的基础性(xìng)风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所(suǒ)、深交(jiāo)所上(shàng)市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者的风(fēng)险管理工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表(biǎo)示，目前我国已经(jīng)推出(chū)了不同类型的期权品种，不(bù)同品(pǐn)种对应市场(chǎng)不同的(de)市值的公司(sī)和投资(zī)风格，科创50ETF期(qī)权的推出(chū)，将对(duì)科(kē)创板市场(chǎng)的宽基指数形成覆(fù)盖(gài)，科技创新风格投(tóu)资有了风险管(guǎn)理工具，这将有利于投资者(zhě)做好风险管理，满足不(bù)同(tóng)投资者(zhě)的(de)投(tóu)资(zī)交易需求。

　　同(tóng)时，按照记(jì)者观察(chá)，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括华夏(xià)上证50ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等(děng)龙头产(chǎn)品，都是(shì)期(qī)权合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模(mó)最大(dà)，达(dá)到583亿(yì)元，目前管理规模仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位居国(guó)内股(gǔ)票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外(wài)，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下(xià)科创(chuàng)50ETF规模分别(bié)为199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元，在同(tóng)类(lèi)型指数跟踪产品中，规模也(yě)位居(jū)前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合(hé)约(yuē)标的的可能性(xìng)较大(dà)，管理规(guī)模和产品(pǐn)流(liú)动性都(dōu)具备突出优(yōu)势。”上(shàng)述公募投资人士(shì)称。

　　而(ér)根(gēn)据业内人士(shì)分(fēn)析，相关(guān)合约标(biāo)的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的(de)ETF期权上市后(hòu)，投资(zī)者可以借助相应的风险管理工具进(jìn)行方向性投资、波动率投资(zī)等，在投资层(céng)面的配套策略也会丰富起(qǐ)来(lái)。充分发挥上(shàng)述(shù)作用，高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来可以提升(shēng)ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动性进一(yī)步提(tí)高(gāo)，进(jìn)而(ér)促(cù)进规(guī)模的提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期来看(kàn)，有(yǒu)了风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，有利于吸(xī)引中长(zhǎng)资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这也会(huì)让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性(xìng)进一步巩固(gù)，市(shì)场吸引力(lì)也(yě)会不断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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