闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局

　　财联(lián)社记者(zhě)近期(qī)从(cóng)行业内了解到，信贷(dài)市场需(xū)求低迷(mí)持续之(zhī)下(xià)，部分银行出(chū)现了(le)贷(dài)款最优惠利率与同(tóng)期(qī)理财收益率倒挂或接近(jìn)倒(dào)挂(guà)的罕(hǎn)见(jiàn)现象。

　　“我们个贷最(zuì)低已经到年化3.65％左右(yòu)了(le)，但投放依(yī)旧比较(jiào)难。房(fáng)贷和前十年比那都是放不出去的。”4月25日，中部(bù)一(yī)家大(dà)型(xíng)城商行相关(guān)负(fù)责人对(duì)财联社记者说。

　　这种(zhǒng)情况并(bìng)非个案。4月(yuè)26日，财联社(shè)记者向兴(xīng)业(yè)、广发等多家(jiā)银(yín)行了(le)解到，当前抵押贷款最优惠利(lì)率(lǜ)区间(jiān)为3％-3.85％之间。与一季度情(qíng)况相比(bǐ)，贷款利率水平仍(réng)在进(jìn)一步下滑。

　　而普益(yì)标准监测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场(chǎng)共新(xīn)发了661款理财产(chǎn)品(pǐn)，环比增(zēng)加22款，其中86款为开放式(shì)产品，其平(píng)均(jūn)业绩比较基准(zhǔn)为(wèi)3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为封闭式产品，其平均业绩比较基准(zhǔn)为(wèi)3.66％，环(huán)比下跌0.02个(gè)百(bǎi)分点。

　　4月26日，一家头部银行(xíng)理财子负责人(rén)对(duì)财联社记者(zhě)表(biǎo)示，正常(cháng)情况下(xià)贷款(kuǎn)利率要高于理财收益，否则会形成套利空间(jiān)。近期(qī)出现的收益率倒挂的情况的(de)确多年来少见。这(zhè)种(zhǒng)情况本(běn)质上反映实体经(jīng)济需求不足，资(zī)金可能在金(jīn)融市场(chǎng)空转的信号。

　　走低的贷款利率VS走高的理财收(shōu)益率

　　4月23日，央(yāng)行国际司司(sī)长金(jīn)中夏对外表示，人民银行(xíng)认真贯彻党中央、国(guó)务院决(jué)策(cè)部署，采取(qǔ)了很多措施做好(hǎo)金融支持稳外贸工作。首先是降低实体经济融资成(chéng)本。2022年，我国企(qǐ)业贷款加(jiā)权平均利(lì)率同比(bǐ)下降了34个基点，仅(jǐn)4.17％，这在历史上是比较低(dī)的水平。

　　而(ér)上周，央行一(yī)季度(dù)金融(róng)统计数(shù)据(jù)发布(bù)会上公布的数据显示，3月份银行(xíng)体系新(xīn)发企业贷加权平均利率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如(rú)央行所表述，3.96％系(xì)3月(yuè)份银行(xíng)体系新(xīn)发(fā)企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利(lì)率水平，并没有考虑区域(yù)差异。财联社记者(zhě)注意到，在部分资金充裕的一线城(chéng)市利率水平下沉更快，比如央行营(yíng)管部早在2月(yuè)份即表示，去年12月份(fèn)，北京地区新发放企闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局(qǐ)业贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率仅为3.09％。

　　海通国(guó)际最(zuì)新报(bào)告分析认为，一(yī)季(jì)度(dù)的贷(dài)款需求非常好，央行今年(nián)一季度(dù)公布(bù)的贷款需求指数(shù)飙升，达到(dào)78.4，还是2012年下半年以来(lái)的最高值。但最近贷款需(xū)求(qiú)有下降趋势(shì)，如近期票据转贴现(xiàn)利(lì)率(lǜ)下降，表(biǎo)示银行贷款需求(qiú)较差，需要(yào)购买票据来填充(chōng)贷款额度。

　　与(yǔ)新发放贷款市场当前的不景气形成鲜明对(duì)比(bǐ)的是(shì)，一季度(dù)理(lǐ)财(cái)市场的收益率却(què)在(zài)节节回升。普益标(biāo)准数据显(xiǎn)示，截至2023年1季度末，理财(cái)公司存续理财产(chǎn)品14892款，占(zhàn)全市场存(cún)续理财产品的44.03％。理(lǐ)财公司存续开放式固收类理财(cái)产品（不含现金管理类产(chǎn)品(pǐn)）的(de)近(jìn)1个月年化收益率的平均水平为4.00％，环比上(shàng)涨5.81个百(bǎi)分点。

　　国金固收最(zuì)新数据(jù)显示，4月24日封闭(bì)式(shì)理财平(píng)均(jūn)基准利(lì)率3.81％，已恢复至去年12月(yuè)水平；3月以来6M-1Y封闭(bì)式(shì)理财基准利率与1年期AAA级(jí)中票、存单利差走阔。

　　即便与新(xīn)发理财(cái)产品收(shōu)益率相比(bǐ)，当前银行新发贷(dài)款的(de)利(lì)率也不(bù)占优。普益标(biāo)准监(jiān)测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场新发(fā)理财产品(pǐn)中(zhōng)，开(kāi)放(fàng)式产品平均业绩比较基准为3.46％，封闭式(shì)产(chǎn)品平均业绩(jì)比(bǐ)较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金出现(xiàn)空转套利可能

　　多(duō)位受(shòu)访金融(róng)行业人士对记者表示，当前新发贷款利率和理财(cái)收(shōu)益率之间出现倒挂(guà)是多年来罕见(jiàn)的情况。部分(fēn)人士认为，应该警惕当前非对称利(lì)率政策之(zhī)下，贷款、存款和金(jīn)融市场之(zhī)间出现收益“套利”空间的(de)可能。

　　融360数字科技研究院分析师刘(liú)银平对(duì)财联社记者表示(shì)，理财产品收益(yì)率超(chāo)过(guò)银行(xíng)贷款利率，可能会给(gěi)部分客(kè)户钻(zuān)空子的机会，从银行(xíng)那(nà)里获取的低息(xī)贷款没有(yǒu)投(tóu)入实际经营(yíng)，而是拿去(qù)购(gòu)买收益率更高的理财(cái)产品，导致资金(jīn)空转，前几(jǐ)年结(jié)构性(xìng)存款市场(chǎng)曾(céng)存在(zài)这种现象。

　　不过(guò)刘银平(píng)认为，目前理财(cái)产品业绩(jì)比较(jiào)基(jī)准不代表实际收益(yì)率，净(jìng)值是不断波动的，不会一直上涨，实际(jì)上(shàng)，理财产品向净(jìng)值(zhí)化转型(xíng)之后对企业的吸(xī)引力(lì)有所减弱。

　　上(shàng)海金融(róng)与发(fā)展实(shí)验室主任曾刚对(duì)财联社记者表(biǎo)示，理财(cái)收益与金融市场利率相对应(yīng)，出现倒(dào)挂的情(qíng)况主要是即期的贷(dài)款利(lì)率与发(fā)行当期定价的(de)理(lǐ)财收(shōu)益(yì)率的差异，在市场利(lì)率(lǜ)快速下行的时(shí)容易出现这种收益率不同步的(de)脱节(jié)现象。

　　曾刚认(rèn)为，如果银(yín)行(xíng)贷款利率继(jì)续下行(xíng)，意味着(zhe)当期(qī)发行的理(lǐ)财产品的(de)收益(yì)率(lǜ)会同步下降。从这一个角度来看，未来(lái)一(yī)段时(shí)间的理(lǐ)财产品(pǐn)收益率会进入(rù)下行通道。

　　这一(yī)判断得到银行(xíng)业内人士的认同。4月25日，某城商行(xíng)广州(zhōu)分行负责人(rén)对财联(lián)社表示(shì)，该行(xíng)已经(jīng)关注到理财收益和存(cún)贷款利差的(de)情况，理财与贷款利率(lǜ)差距(jù)过大(dà)必(bì)然引发(fā)资金空(kōng)转套(tào)利，这与(yǔ)货币政策初衷(zhōng)不符。估计下一步(bù)理(lǐ)财产(chǎn)品收益水平要降低到3％以(yǐ)下。

　　一家头部银行理财子(zi)负责人对财联(lián)社(shè)记者表示，考虑到理财产品底层资产大多数(shù)为债券，而债券市场发行人大(dà)多是大型(xíng)企业，理论(lùn)上(shàng)其收益(yì)率比个贷(dài)是要(yào)低一个等级(jí)。

　　“道理很简单，个人的(de)信用等级(jí)比(bǐ)大型企业要低(dī)，所以(yǐ)个(gè)贷的定价理论上要(yào)比理财收(shōu)益(yì)率高才对。现(xiàn)在出现个贷定价(jià)和(hé)理财产品持平(píng)，甚至(zhì)出现倒挂，这只(zhǐ)能说明个人部门(mén)当(dāng)前的(de)信(xìn)贷(dài)需求不足，没有什么人想(xiǎng)贷款，导致资金空(kōng)转，这也是(shì)近年(nián)来比较罕见的(de)情况。”该负(fù)责人(rén)表示。

　　该人(rén)士同样认为，如果贷款定(dìng)价(jià)持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)未来(lái)新(xīn)发理财(cái)产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率也会回落。“市场对利率走势的(de)预期(qī)是一致的，新发的收益(yì)率未来会下来，近期整体的趋势也是这样。一(yī)些(xiē)存量的产品(pǐn)年化收益(yì)率近期大幅(fú)上行，主要是因为底层(céng)资产是去年(nián)利率高位时候(hòu)拿的(de)，在利率走低预期下(xià)，其(qí)净值表现就(jiù)会向(xiàng)上拉。”

　　息差承压(yā)将推动存(cún)款利率(lǜ)进(jìn)一(yī)步下行

　　受访银行(xíng)人士对财联社记者称，当前贷款端定价疲软的(de)现状，也是有(yǒu)关方面不断出手规范(fàn)存款利率的(de)核心动因。

　　4月25日，前述中(zhōng)部(bù)地区(qū)大(dà)型城商(shāng)行负(fù)责人对记(jì)者表示，在贷款定价上不去的情况下，未来存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)持续下行应(yīng)该是大趋势，否则银行净息差承(chéng)受的压力将是巨大的(de)。“现(xiàn)在各行储(chǔ)蓄又多，之前理(lǐ)财波(bō)动的影响还没(méi)完全消除(chú)，很多客户(hù)的资金(jīn)还(hái)没有(yǒu)出来，都压在储蓄(xù)里。”

　　有市场观点认(rèn)为，一旦第二季度贷款需(xū)求(qiú)走弱得到确认，意味(wèi)着贷款利率(lǜ)依然有下降的可能(néng)性和空间，银行息(xī)差水平面临更艰难的局面。

　　4月25日，苏州(zhōu)银行一季度(dù)显(xiǎn)示，截至3月末，该行(xíng)净利息收益率和(hé)净利差从去年末的1.87％、1.93％进一(yī)步(bù)下降到1.77％、1.84％。

　　光大(dà)证券王一(yī)峰(fēng)团队最(zuì)新研报(bào)认为，未来(lái)存款市场成(chéng)本管控仍有后(hòu)手牌，“类(lèi)活期”存款是(shì)重要抓手。其预计，后(hòu)续对于存款定价自律管理的手(shǒu)段包括但(dàn)不限于(yú)以(yǐ)下(xià)三个方(fāng)面(miàn)。首先，协定存款(kuǎn)、通知存款等创新(xīn)类活期存(cún)款(kuǎn)有可能将纳入(rù)自律(lǜ)机制管理。现阶(jiē)段(duàn)，对核心定期存(cún)款而言，同时(shí)有EPA和MPA进行约束(shù)，但“类活期”存款缺(quē)少政策指引，未来或将对这类产品比照活期存(cún)款进行规范；其次，同(tóng)业存款套壳协议存款需继续纠(jiū)正(zhèng)；最(zuì)后，期权价值过低的“假”结构(gòu)性存款仍(réng)须规(guī)范，后(hòu)续或将结构性存(cún)款(kuǎn)的（保底收益+期权价(jià)值）合计(jì)同时纳入自(zì)律(lǜ)机(jī)制上(shàng)限，进一(yī)步压降结构(gòu)性存款(kuǎn)利率。

　　王一峰团队测算(suàn)认为(wèi)，如果全部企业活(huó)期(qī)存款(kuǎn)利率降(jiàng)至2013-2018年0.70％左右(yòu)的(de)平(píng)均(jūn)水平(píng)，则上市银行企业(yè)活期存款(kuǎn)成(chéng)本率加权平(píng)均(jūn)降幅在30bp左右(yòu)，将(jiāng)提振息差(chà)5.5bp左右，影(yǐng)响(xiǎng)上市银(yín)行营收增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局