在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争论(lùn)美国经(jīng)济是否以及何时(shí)会陷入(rù)衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股人士将资(zī)金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤(chè)出，转而投(tóu)资(zī)公用(yòng)事(shì)业和基本消费品等在经济(jì)低迷时期(qī)被视为具有(yǒu)弹性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据(jù)显示，同时(shí)做(zuò)多和做空的对冲基金(jīn)已(yǐ)将其周期性股票与防御性股票的比例(lì)降(jiàng)至至少(shǎo)2012年(nián)以来(lái)的最低水平(píng)。对于(yú)只做多(duō)的基金经理来说，他们(men)对周(zhōu)期性公(gōng)司(这些公司的(de)命运取决于商业周期的起伏(fú))的相对(duì)敞口接近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这(zhè)一切都突显了主(zhǔ)动投资领域(yù)的(de)悲观(guān)情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股(gǔ)从(cóng)去(qù)年10月低点反(fǎn)弹(dàn)，增加了5万亿美(měi)元的市值(zhí)。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行(xíng)策略师表示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退做(zuò)好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相(xiāng)对防(fáng)御(yù)股的比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御(yù)股(gǔ)的偏好与去年不同，当(dāng)时对衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧蔓(màn)延，主动型(xíng)基金紧(jǐn)紧(jǐn)抓住周期股。这一(yī)立场(chǎng)表明，人们相信(xìn)美联储有(yǒu)能力通过积极(jí)的抗(kàng)通胀行(xíng)动实(shí)现软着陆。现在，这种乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明(míng)，专业(yè)太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询人(rén)士(shì)持续看(kàn)空股市。在美国银行4月份对基金经理(lǐ)的最新调查中，现(xiàn)金持有量保持(chí)在较高水平，相对于(yú)股票，债(zhài)券比2009年以来的任(rèn)何时候都更受青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人John Flood上(shàng)周表示，在市(shì)场开始逃离时(shí)，只做多(duō)的基金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害怕错过(guò))买(mǎi)家。

　　值(zhí)得注意的(de)是，选股者的谨慎态度(dù)与基(jī)于图表(biǎo)信号配置资产的计算机驱(qū)动策略(lüè)形成了鲜明对比。由于(yú)股市稳(wěn)步上涨(zhǎng)和(hé)市场波动性下降，趋势追踪基(jī)金和波(bō)动性目(mù)标(biāo)基金等系统性资(zī)金管理公司近几个月增加了股票(piào)持有量。

　　德意志银行的(de)投(tóu)资者(zhě)仓位(wèi)模型最能(néng)说(shuō)明(míng)这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金继续抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁量投资者的(de)敞口已降至一年区(qū)间的太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询底部。

　　看空者(zhě)将(jiāng) 2023 年股市(shì)反弹的很大一部分归(guī)因于那些对(duì)价格不敏感的量化投资者，他们别(bié)无(wú)选择(zé)，只能(néng)在股价上涨时买入股票。看空者(zhě)还警告(gào)称，持续数月的股(gǔ)市反弹是不可持(chí)续的。由于(yú)标普500指数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏(fá)动能可(kě)能会(huì)限制量化基金的(de)需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改变(biàn)路线，并退(tuì)出股市。

　　好于(yú)预期(qī)的经济数据和企业(yè)财报也(yě)提振股市。尽(jǐn)管各(gè)公司在本(běn)财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足(zú)以让(ràng)美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连(lián)美(měi)联储官员也预测今(jīn)年晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经(jīng)济衰(shuāi)退做准备而采取(qǔ)防(fáng)御(yù)措施，最终可能会付出(chū)高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退前(qián)的(de)6个(gè)月内表现优异。直到真正的经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)到(dào)来，防御性(xìng)股票才开(kāi)始大放异彩，尽管它(tā)们的领先(xiān)地位(wèi)通常(cháng)会在下(xià)行周(zhōu)期(qī)结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计(jì)，美国(guó)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)将从第三季(jì)度开始。

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