个人(rén)养老金业(yè)务试点落(luò)地(dì)半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的(de)试点，在全(quán)国选取了36个试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力资源(yuán)和(hé)社(shè)会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户(hù)数量达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销(xiāo)主渠道(dào)之一，证券公司(sī)凭(píng)借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧密(mì)联系(xì)和与投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方实(shí)践。时值个人养老(lǎo)金业务(wù)试点(diǎn)推行(xíng)半年之际(jì)，中国基金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业(yè)务正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券公司(sī)的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代(dài)销(xiāo)资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主要的(de)代销方之一，证券(quàn)公司(sī)在个人养老(lǎo)金业务试(shì)点的(de)铺开和推广中持(chí)续(xù)发力(lì)，个人养老金(jīn)业务也成为(wèi)大型券商们财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重要(yào)抓(zhuā)手。通过(guò)精心布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分发(fā)挥财富管理(lǐ)优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录(lù)显示，当前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力(lì)“全(quán)布(bù)局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得(dé)首批个(gè)人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计(jì)126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线，基本(běn)实现(xiàn)个人(rén)养老(lǎo)金公募(mù)基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务负责(zé)人(rén)向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管(guǎn)理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大(dà)部分客(kè)户更愿意在产品货架丰(fēng)富的(de)机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在(zài)服务体系的基础(chǔ)架构上，风格(gé)多样、风险收益(yì)多(duō)元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带(dài)给客户更好的服(fú)务办理(lǐ)体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是个(gè)人(rén)养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户(hù)投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分客(kè)户对于金(jīn)融产品的(de)特征和(hé)策略(lüè)的认知、对(duì)自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金可(kě)投资的产品类型的基础上，各(gè)家机构需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每类产品(pǐn)的(de)特性；结(jié)合存量客户(hù)的个性化画(huà)像和客户(hù)特点，为(wèi)客(kè)户提供切实(shí)可(kě)行(xíng)的产品评估体(tǐ)系和(hé)养(yǎng)老规划(huà)方案(àn)。

　　实(shí)际上，对(duì)于(yú)个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人(rén)养老金账户的理由(yóu)，一是来(lái)自开(kāi)户渠(qú)道的多重(zhòng)福利动员，二(èr)是个人养(yǎng)老(lǎo)金带来的(de)个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户(hù)数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退(tuì)休(xiū)后才(cái)能取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充(chōng)分利(lì)用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯(fàn)难(nán)：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么(me)买(mǎi)，选择(zé)越(yuè)多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选择(zé)已令投(tóu)资者(zhě)目不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的(de)投资顾(gù)问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合自(zì)身的(de)养老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信(xìn)建投采取线上线下相结合(hé)的方式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客(kè)户个(gè)性(xìng)化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一(yī)站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计(jì)开立(lì)个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列全(quán)行业第三位(wèi)，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设(shè)银行和工商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布投资者通过(guò)其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会保险公共服务平台(tái)上(shàng)仅可查询商业银行个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家获(huò)准开办个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)银行中，有22家开(kāi)设了资金(jīn)账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展(zhǎn)了基金(jīn)交(jiāo)易业务、保险交易(yì)业务和理财交(jiāo)易业务。龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思>

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品和(hé)渠道(dào)优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的规(guī)模相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人养老金(jīn)业务，自有其(qí)独(dú)特(tè)“打法”。记者注意(yì)到(dào)，多家券商(shāng)在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此前(qián)表示(shì)，其个人养老金业(yè)务从引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为(wèi)客户提(tí)供从产(chǎn)品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配(pèi)置的(de)全周期专业资配服(fú)务和一(yī)站(zhàn)式的产(chǎn)品选择。中信(xìn)证(zhèng)券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老金投(tóu)资(zī)综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的解(jiě)决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍，东方证券基(jī)于(yú)对个人养老金目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户(hù)拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系(xì)统内成员公司开展(zhǎn)走(zǒu)进企业推广个人养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单位员工(gōng)提供(gōng)个人养老金(jīn)上(shàng)门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业务路上花(huā)费(fèi)的时(shí)间，提(tí)高服务(wù)效率，节约客户(hù)时(shí)间。展(zhǎn)业初(chū)期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人(rén)养老金走进(jìn)企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制度试(shì)点(diǎn)半年

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券商代(dài)销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质(zhì)的机(jī)构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤(chè)情况(kuàng)、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上(shàng)寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管(guǎn)理转型的核心方(fāng)向之一。通(tōng)过不断(duàn)完善客户服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求(qiú)，促(cù)进财(cái)富管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业务(wù)内(nèi)涵上正不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，在(zài)客户分类(lèi)服务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有初步认(rèn)知的客户进行(xíng)第一(yī)阶段的重点服(fú)务(wù)，对其他客户会随着试点扩(kuò)大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别(bié)是大中型城市具(jù)有(yǒu)一定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一(yī)定投资意识和财务(wù)认知(zhī)；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一(yī)个增量市场，对证券公(gōng)司而(ér)言，针对潜在客(kè)群可以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可以通(tōng)过投研优势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等(děng)不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客户(hù)建(jiàn)立个人养老金(jīn)投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助(zhù)客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金(jīn)投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄结构(gòu)和不(bù)同资(zī)金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监管(guǎn)部门(mén)要求的(de)金融机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务，包括养老计算器(qì)、个性化(huà)的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公司需(xū)要有(yǒu)长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三(sān)支(zhī)柱的(de)重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方(fāng)面，应加大资(zī)源投入，通过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高客户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金的(de)认知(zhī)。走进企事(shì)业单位(wèi)，通(tōng)过上(shàng)门服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富(fù)的一站式个人(rén)养(yǎng)老金专(zhuān)区(qū)，既(jì)包(bāo)括(kuò)产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科(kē)技(jì)和人工智(zhì)能技术(shù)，通过数据分析(xī)和算(suàn)法(fǎ)模(mó)型(xíng)，根据客户的(de)风险承受能(néng)力、资产状况(kuàng)和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风(fēng)险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实现养老投资(zī)保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人(rén)养老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以通(tōng)过(guò)“人+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客(kè)户分析系统的基础上，可(kě)以针(zhēn)对(duì)不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个(gè)性化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下结合(hé)）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的(de)、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年七成收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制度实(shí)施已有(yǒu)半(bàn)年，产品(pǐn)收(shōu)益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投(tóu)资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基金(jīn)的整(zhěng)体收益(yì)水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公(gōng)募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标基金(jīn)自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一(yī)年(nián)Y、中欧预见养老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以(yǐ)来(lái)回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗(qí)下超(chāo)10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品应力争为客户保值(zhí)增值，否(fǒu)则(zé)将(jiāng)违背客户通(tōng)过(guò)投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责(zé)人介绍，目前个(gè)人(rén)养老金可投资(zī)的(de)4类产品风险收益(yì)特点明显(xiǎn)，有的类别更侧(cè)重本金(jīn)安(ān)全、有的(de)类别更侧重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类(lèi)别很难做(zuò)到(dào)在(zài)保证其特点(diǎn)达到的同时又(yòu)规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较近(jìn)的投资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价比高的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波动(dòng)高(gāo)回撤特征(zhēng)产(chǎn)品(pǐn)对(duì)于(yú)还有20-30年才退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类(lèi)资金(jīn)的保(bǎo)值增值效(xiào)果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是(shì)有一(yī)套(tào)完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态(tài)适配的产品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类(lèi)或者同策(cè)略产品进行综合(hé)评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的(de)产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以(yǐ)根据(jù)自(zì)身投资目(mù)标和风险承受能力选择具体(tǐ)的(de)产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严格控(kòng)制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给(gěi)客户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替代(dài)率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退(tuì)休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持退休(xiū)前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值(zhí)功能也(yě)是一个重要(yào)考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等(děng)条件，投(tóu)资(zī)资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的(de)短期波(bō)动，对(duì)于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收益(yì)的客户，可以配(pèi)置一定高比例(lì)资金在权益(yì)型资产上(shàng)，实(shí)现养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负(fù)责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要(yào)关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值的养老需求(qiú)。站在资产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不(bù)同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征(zhēng)、低相关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险分散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从而更好地满足(zú)投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点(diǎn)和客户众多(duō)的银(yín)行(xíng)等机构相比，券商(shāng)如何突(tū)破自身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化(huà)的发(fā)展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都可参与到为客户(hù)提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构(gòu)优势互(hù)补，严(yán)格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家(jiā)机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服(fú)务好有(yǒu)养老(lǎo)投资(zī)需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增(zēng)强基(jī)础(chǔ)设施建设(shè)，能(néng)在服务(wù)时效(xiào)性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰(fēng)富(fù)，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户(hù)需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人提出(chū)，当前的政策要求下(xià)，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个(gè)税(shuì)端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流(liú)程的投(tóu)资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个(gè)人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的(de)产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的(de)个人养老金(jīn)配置方案。未来期待(dài)能(néng)够从(cóng)政策(cè)端进一步简(jiǎn)化投(tóu)资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券(quàn)商(shāng)在多(duō)样化个人养老金品种(zhǒng)的(de)引入(rù)和研发(fā)上(shàng)的政策支持，丰富客(kè)户多元化(huà)的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不少人(rén)发现自(zì)己(jǐ)的(de)退税(shuì)比去年(nián)多了(le)不(bù)少，仔(zǎi)细(xì)询问之下才发现，是(shì)因为去年底开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少本(běn)来不想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社(shè)部(bù)披露(lù)的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增(zēng)加(jiā)了(le)500万户，开户(hù)速度(dù)明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速(sù)攀(pān)升，但是个人养老金累计(jì)缴费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资(zī)管业协(xié)会(huì)执行(xíng)副会长(zhǎn龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思g)兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年(nián)3月开立个人(rén)养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多(duō)万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预期(qī)，是大(dà)多人不(bù)愿意(yì)入金的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)选择开户的(de)原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人认(rèn)为，这是一(yī)个专业活，既需(xū)要了解客户(hù)的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也(yě)需(xū)要(yào)业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且(qiě)综(zōng)合的服务(wù)能(néng)力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，还需(xū)要结合其他商(shāng)业产品等综合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品流动性差(chà)，难以预防到退休(xiū)前的应急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰(fēng)富(fù)，但是“开(kāi)户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全(quán)球金(jīn)融(róng)论坛上(shàng)表示(shì)，目前(qián)个人养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参保(bǎo)人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立(lì)账户人数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均(jūn)衡的问题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先(xiān)增加(jiā)养老(lǎo)保险产品的(de)供给。近(jìn)日(rì)，国(guó)家(jiā)金融监督(dū)管理总局已向业内就关(guān)于(yú)促(cù)进(jìn)专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事(shì)项征求(qiú)意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化(huà)业务(wù)，参与该(gāi)项(xiàng)业(yè)务(wù)的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对接(jiē)个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味(wèi)着(zhe)个人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户(hù)供客户(hù)选(xuǎn)择。据各(gè)家保险公(gōng)司披露的专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的(de)收(shōu)益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品供给的同(tóng)时，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计(jì)端解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其(qí)他投资风险相比(bǐ)，有其更加突(tū)出的(de)特点，包括为退休人群提(tí)供稳(wěn)定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护(hù)和医疗(liáo)应急资(zī)产、为(wèi)退休人群规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养(yǎng)老保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的(de)设计(jì)初心，必须(xū)切实从客户需求出发(fā)；养老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融(róng)工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)具有良好增值能力资(zī)产的(de)养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的(de)产品设计能力(lì)和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养(yǎng)老功能方面(miàn)更有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上述负(fù)责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能参与到具体(tǐ)的产品(pǐn)设(shè)计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人(rén)建议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来(lái)可(kě)以考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富(fù)投资者的(de)可选标的，更(gèng)好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议，应(yīng)该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也(yě)就(jiù)是说，参与者可(kě)以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户的(de)时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能(néng)面临的流动(dòng)性问题(tí)，长城人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过“保单质(zhì)押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来解决客(kè)户对(duì)短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人(rén)或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券商还(hái)发龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思力个人(rén)养老金账户以外的个人补充养老金融(róng)方(fāng)案，例(lì)如(rú)银(yín)河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品(pǐn)中(zhōng)心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职(zhí)群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休人群(qún)养(yǎng)老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居民提供持续(xù)卓越的养老规划(huà)与满足不同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景(jǐng)，引入(rù)更丰富的养老型年(nián)金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业(yè)务中的企业年(nián)金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托(tuō)年金组合(hé)的评价结(jié)果。此外，也可以(yǐ)利用年金(jīn)机制间接服(fú)务(wù)背后的企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年(nián)金的(de)组(zǔ)合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业务(wù)规划(huà)为央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司(sī)自(zì)主开(kāi)发建设(shè)部署(shǔ)的年金综合(hé)评价(jià)系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系均(jūn)是公(gōng)司积(jī)极响应国家养(yǎng)老发(fā)展战略而推出的新(xīn)服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支(zhī)柱养老金业务，目(mù)前(qián)公司已初步(bù)建立了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)及个人(rén)养老(lǎo)金融(róng)服(fú)务(wù)体系，充分(fēn)利(lì)用金融产品代理(lǐ)销(xiāo)售牌(pái)照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加有温度(dù)、有态度的(de)个人养老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人在我们(men)介(jiè)绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的(de)普及度(dù)和客户认识程度在不(bù)断提(tí)升(shēng)。”某大(dà)型银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了(le)钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料(liào)向客(kè)户进行(xíng)详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正式落地，在(zài)北(běi)京、上(shàng)海、青岛等(děng)36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受(shòu)度(dù)和业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何(hé)？从业人员在具体实操过程中(zhōng)又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上海地区(qū)几(jǐ)家银(yín)行网点和(hé)券商(shāng)营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部(bù)和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可(kě)知(zhī)，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度经(jīng)过(guò)半(bàn)年时(shí)间的(de)发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部(bù)财(cái)富管理(lǐ)相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很多是(shì)打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人(rén)咨(zī)询(xún)和开户外(wài)，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位(wèi)组(zǔ)织(zhī)来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋友后(hòu)发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金融机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从工(gōng)作以来，她每年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入的(de)一部分拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)后，就分一部(bù)分在个人(rén)养老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一(yī)位工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在(zài)意的就是买个(gè)人(rén)养老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确(què)实会考虑到不同年龄群(qún)体(tǐ)的不同需求和(hé)想法，进而更好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的同(tóng)时，还有(yǒu)不少已经了(le)解个人(rén)养老金(jīn)业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的开展中感(gǎn)受到(dào)，一些(xiē)客户(hù)开了户但没(méi)存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太(tài)长，担(dān)心之后(hòu)如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户则是认为在个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品并(bìng)非(fēi)专门设计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买(mǎi)的(de)养老(lǎo)储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类(lèi)产品(pǐn)，即(jí)使(shǐ)不通过个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)也可(kě)以直(zhí)接(jiē)买，且收益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务过程中的(de)“困境”。他表示(shì)：“券商端个人(rén)养老金只支持代(dài)销公(gōng)募基(jī)金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难(nán)以达到(dào)资产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向记者直言，对于离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼(yǎn)下的(de)生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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