编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特(tè)估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技一众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在(zài)管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩(jì)低(dī)谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他(tā)管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白(bái)酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施(shī)成外(wài)，本周一(yī)众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新(xīn)能源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对(duì)比分(fēn)析(xī)其(qí)基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全(quán)一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到(dào)了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度(dù)价(jià)值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一季(jì)的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需(xū)要对(duì)其可持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生(shēng)活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相信未来科(kē)技(jì)创新和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的(de)调(diào)仓，黄(huáng)兴亮书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了(le)三一重工(gōng)，但实(shí)际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定(dìng)开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼，书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显(xi书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么ǎn)示，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一(yī)领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代(dài)了(le)前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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