今年(nián)A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行(xíng)导向(xiàng)转(zhuǎn)为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多维度服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场影(yǐng)响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于田井读什么字，畊和耕的区别100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发(fā)行(xíng)大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济发(fā)展的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未(wèi)来(lái)在不断(duàn)完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或(huò)将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gē田井读什么字，畊和耕的区别n)踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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