财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常始(shǐ)会(huì)全面恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产相比一(yī)季(jì)度会有明(míng)显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要(yào)看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示。该广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季(jì)度(dù)的(de)水平。材料(liào)价格和(hé)库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车(chē)销量(liàng)数据来看(kàn)，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自(zì)终端(duān)材料(liào)回(huí)收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存水平(píng)依旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，<广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常strong>最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年(nián)的(de)净(jìng)利(lì)润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的(de)海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想(xiǎng)用(yòng)20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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