美国银行(xíng)业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能(néng)出(chū)售所(suǒ)有业务(wù)或部(bù)分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布声(shēng)明确(què)认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银(yín)行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也(yě)表示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的(de)数据(jù)相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标还需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文(wén)件(jiàn)警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在(zài)三种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再次进入(rù)集(jí)中避(bì)险状态(tài)，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风险，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不(bù)确定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方面探索货(huò)币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来(lái)的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美(měi)联(lián)储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的(de)中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖情绪(xù)的逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否(fǒu)驱动原油(yóu)破(pò)位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的(de)预(yù)期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的(de)影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但(dàn)当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波(bō)动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥(lì)青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从(cóng)年初开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会(huì)慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利(lì)空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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