分(fēn)析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及(jí)系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货(huò)币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较(jiào)大(dà)或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或(huò)者金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性(xìng)较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任(rèn)一条件的(de)，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品(pǐn)的(de)透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分散(sà0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号n)化(huà)，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的(de)前提(tí)下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回(huí)落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资(zī)研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要(yào)货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资(zī)运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资者(zhě)申购申请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)类似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体共同(0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号tóng)制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。此外(wài)，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资(zī)者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分规(guī)模较大的(de)货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化(huà)程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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