衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部(bù)发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的(de)拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明(míng)4斤是多少克，0.4斤是多少克船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从(cóng4斤是多少克，0.4斤是多少克)通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了(le)一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话事(shì)件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就(jiù)是(shì)，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主(zhǔ)要是(shì)基于美联(lián)储作为主要(yào)央行(xíng)的(de)影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让在(zài)场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话(huà)视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克(kè)尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直(zhí)接问(wèn)他们(men)是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前(qián)国际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的(de)大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的(de)临近，美(měi)国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据(jù)表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导(dǎo)原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议(yì)将再(zài)迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联储利率政策(cè)的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不确(què)定性成(chéng)为(wèi)影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止(zhǐ)加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于(yú)当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加(jiā)息(xī)政策(cè)，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看原(yuán)油市(shì)场基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国(guó)原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部(bù)支撑(chēng)力(lì)度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及(jí)基(jī)本(běn)面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计(jì)今年(nián)年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基(jī)本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的(de)增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影响，不过基(jī)本面差异还(hái)是会(huì)让各品种表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看(kàn)，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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