大家好(hǎo)，转眼假期就(jiù)结束了，泰(tài)勒小区都没出(chū)一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下(xià)重大消息，以及券商老师们的最(zuì)新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政(zhèng)治局4月28日召开会议，分析研(yán)究当前经济(jì)形势和经济工作。中共(gòng)中央总(zǒng)书记习(xí)近(jìn)平主持(chí)会议。会议认为，今年以来，在以(yǐ)习(xí)近平同志为核心的(de)党中央坚强领导下，各地区(qū)各部门更好统筹国内国际(jì)两个大(dà)局，更(gèng)好统(tǒng)筹疫情防控和经(jīng)济社会(huì)发展，更好统(tǒng)筹(chóu)发展(zhǎn)和(hé)安(ān)全(quán)，我国(guó)疫(yì)情防控取得(dé)重大决(jué)定性(xìng)胜(shèng)利，经济社会(huì)全(quán)面恢复常(cháng)态化(huà)运行(xíng)，宏观政策(cè)靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转弱三重压(yā)力得(dé)到缓解(jiě)，经济增(zēng)长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的(de)阻(zǔ)力(lì)，推动高质量发展仍需(xū)要克服不少(shǎo)困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重(zhòng)申对(duì)刚性和改善性住房(fáng)需求的支持，强调做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场平(píng)稳健(jiàn)康发展。同时，会议还提(tí)出，在超(chāo)大(dà)特大城(chéng)市积极稳步推进城中村改(gǎi)造(zào)和“平急两用”公(gōng)共基(jī)础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计(jì)局：4月份(fèn)制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息(xī)，4月份，制造(zào)业采(cǎi)购经理指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业景气水(shuǐ)平回(huí)落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后(hò五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩u)，风雨(yǔ)飘摇的美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的命运。美国加州金融(róng)保(bǎo)护与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表示，监管机构(gòu)已接(jiē)管了(le)第(dì)一(yī)共和银(yín)行，这是(shì)本(běn)轮(lún)美(měi)国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年(nián)五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数(shù)据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同(tóng)期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月3日(rì)凌晨，乌(wū)克(kè)兰试图用(yòng)无人机袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采取行动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗系(xì)统(tǒng)，使这两架无人机出现异常(cháng)，未(wèi)能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因(yīn)袭(xí)击(jī)受伤，其工作日(rì)程将(jiāng)照(zhào)常进行(xíng)。 掉(diào)落的无人(rén)机碎(suì)片也(yě)没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试图(tú)发动袭击(jī)时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京(jīng)3日(rì)在位(wèi)于莫斯(sī)科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统新(xīn)闻处(chù)表示，俄方保留在合(hé)适(shì)的时间(jiān)和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新(xīn)社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞(fēi)无(wú)人机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯科市长索比亚(yà)宁(níng)表(biǎo)示，这一决定是为了防止未经授权使用(yòng)无人机，避免妨碍执法机(jī)构(gòu)的工作。

　　据法新(xīn)社当地时(shí)间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克(kè)里姆林宫(gōng)的无人(rén)机(jī)袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息(xī)，针(zhēn)对无人(rén)机试(shì)图袭(xí)击俄罗斯克里姆(mǔ)林(lín)宫一事，乌总统新(xīn)闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据(jù)俄新(xīn)社(shè)3日(rì)报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒(méi)体(tǐ)采访时，呼吁(xū)俄(é)军对乌克兰总统泽连斯基位于基(jī)辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭(xí)击克宫(gōng)的回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平(píng)稳，布局业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的(de)过度博弈和(hé)心态(tài)失衡，市(shì)场大幅动(dòng)荡。进入(rù)5月，国内的经济(jì)、政策和外部(bù)环境(jìng)相比(bǐ)4月继(jì)续不(bù)断改善，投资者对经济的预期将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐(zhú)步从短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后(hòu)，市场将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思路上建议(yì)坚(jiān)持高切低(dī)，关(guān)注(zhù)上(shàng)半年景(jǐng)气持续(xù)改善(shàn)的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议(yì)提振市(shì)场(chǎng)信(xìn)心(xīn)，扩(kuò)内(nèi)需仍是着(zhe)力重点(diǎn)，政策预期(qī)回(huí)归理性，经济内生动(dòng)能稳步(bù)修复(fù)，并将得到同比和高(gāo)频数据验证；外部流动性拐(guǎi)点明确(què)，美国银行业风险(xiǎn)不断发(fā)酵，但预(yù)计对A股实(shí)质影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其(qí)次，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特(tè)征明(míng)显，全年逐季改(gǎi)善(shàn)的趋势(shì)显现，其中(zhōng)行业的(de)结构性亮点日益清晰(xī)，经济预期(qī)5月将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩(jì)三个层(céng)面统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍处(chù)于今年第二个关键做多(duō)窗口中，并(bìng)将(jiāng)步(bù)入业绩驱动的(de)行情阶段(duàn)，投资(zī)者(zhě)心态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数字经济和“一(yī)带一路”板块中有业(yè)绩亮点的品种，以(yǐ)及(jí)其他板块中(zhōng)一季度(dù)业绩明显改善，且在二(èr)季度有望(wàng)持续的细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望(wàng)相比(bǐ)全(quán)球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中(zhōng)金策(cè)略团队5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基于：1）经(jīng)济复苏(sū)势头(tóu)尚(shàng)不(bù)稳固，政策有望延续(xù)稳中求(qiú)进(jìn)基调。2）上市公(gōng)司业绩低(dī)迷期已过。3）海外(wài)风险(xiǎn)需要密切(qiè)关注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可能有限。上述因(yīn)素结合当前A股市场整体估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个(gè)交易日虽受节假期(qī)间的事件(jiàn)性因素影响可能有所波动，但对后(hòu)市整体表现不用过于(yú)谨慎，当前位置市场机会(huì)仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐(nài)心等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营收增速(sù)等(děng)指标仍在探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制(zhì)造(zào)业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多(duō)事之秋，高利率环境下美国银行(xíng)风险(xiǎn)事件频(pín)发(fā)，衰退风险上升。市场处(chù)于再平衡期(qī)，低位把握(wò)再布(bù)局机会；短(duǎn)期结(jié)构上关注(zhù)在低位资(zī)产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期(qī)线索在于科技周期与复(fù)苏(sū)链中的(de)弹性方向。行(xíng)业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜(cài)、啤酒）、军工(gōng)、新能源等。主题重(zhòng)点关(guān)注：一带(dài)一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待(dài)

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历(lì)史，这(zhè)次牛市第一波上涨的结构分化更显著(zhù)。②牛(niú)市初(chū)期类(lèi)似春天，市场有所反复很正常，短期(qī)政策和业绩因素影响下，行业(yè)或(huò)更均衡。③数(shù)字经(jīng)济是全年主线，后(hòu)续或依据(jù)基本(běn)面去(qù)伪存(cún)真，阶段(duàn)性关(guān)注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映射(shè)的(de)科技和大宗(zōng)商品都将被(bèi)海外逐级放大的宏五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩观波动所影响。我们的(de)资源+重(zhòng)资产(chǎn)组(zǔ)合短期(qī)驱动(dòng)逻辑建议以“红(hóng)利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢铁）资(zī)源类(lèi)企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成(chéng)为未来(lái)经济(jì)增长新动能的(de)潜(qián)力，推荐(jiàn)中低端消(xiāo)费(fèi)、县域消费；以“宁(níng)组(zǔ)合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市(shì)场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨(zhǎng)概率较节前明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上(shàng)涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上(shàng)涨概率(lǜ)则大幅(fú)上升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个(gè)月(yuè)食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)间(jiān)全(quán)球大类资产波动(dòng)以及背(bèi)后释放的信(xìn)号

　　国内(nèi)复苏延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资产表现来(lái)看，全球主(zhǔ)要权益市(shì)场及(jí)原油(yóu)等大宗(zōng)商品走弱(ruò)，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走强，表明(míng)海(hǎi)外市场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧一季度(dù)经(jīng)济(jì)增速不(bù)及(jí)市场预期(qī)，美国银行业危(wēi)机和(hé)两党债务上限博弈使得(dé)海外风(fēng)险偏好有所回落，同时(shí)也(yě)促(cù)使(shǐ)美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期消费(fèi)数据，国(guó)内服(fú)务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回(huí)落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局(jú)会议强调“当前经济运行好转主要是恢(huī)复性(xìng)的(de)，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策收紧风险不大(dà)，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移(yí)。结构(gòu)上(shàng)，政治局会议首(shǒu)提“重(zhòng)视通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业催化(huà)和国内(nèi)政策驱动的(de)数字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整(zhěng)体是震荡下行的(de)，是去年(nián)底(dǐ)熊市结束后，指数的第一(yī)次长时间回撤，可以类比历(lì)史上牛市第一(yī)年中的战(zhàn)术(shù)性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性(xìng)回撤，时间约(yuē)2个月，起始(shǐ)和(hé)结束的拐(guǎi)点，均与高(gāo)频经济指标和预期(qī)的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体(tǐ)时间是3个半(bàn)月(yuè)，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成(chéng)后还出现了(le)2个月的(de)底(dǐ)部震荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤持续的时(shí)间比2016年更(gèng)久。

　　今年(nián)3月以来，股市(shì)、债市和商品市场的表现，均表明(míng)资本市场对经济(jì)的判新偏(piān)向认为(wèi)Q1的(de)经济回升可能不会(huì)持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会持(chí)续。从最(zuì)新(xīn)的PMI数(shù)据来(lái)看，4月份确实出现了较为明显的下降。这一(yī)下降背后我们认为可能主(zhǔ)要(yào)有两个(gè)短期原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数据均会季节性回(huí)落(luò)；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后(hòu)第一个季度经济数据(jù)最容易(yì)恢复，4月开始经(jīng)济进入疫后第(dì)二个(gè)季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超(chāo)预期。由(yóu)此导致(zhì)这一(yī)次市场的战术调整虽然可能(néng)已经完成大部分，但由(yóu)于缺(quē)乏数据改善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛(sài)道大(dà)切换”

　　我(wǒ)们或已正站在(zài)新一(yī)轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期(qī)的坦途(tú)，把(bǎ)握“上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但中(zhōng)期的坦途(tú)较为明确：经济温和复苏、美联储年内结束加(jiā)息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势(shì)明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议重点关注(zhù)上(shàng)证50高股息央(yāng)国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增量(liàng)资(zī)金行情，高股(gǔ)息组合在(zài)经济(jì)偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被(bèi)指(zhǐ)数集中覆(fù)盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持仓(cāng)呈现机构(gòu)赛道(dào)的(de)第五次大切(qiè)换（切向TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在5月(yuè)有明(míng)显调整，是进一步加配(pèi)的良机，其中以(yǐ)科创50方向最为(wèi)关键。若美(měi)联(lián)储能够在5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将(jiāng)极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表(biǎo)现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩