在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDI5k是多少钱 5k是什么意思I）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关(guān)注二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数(shù)都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不(bù)应求的(de)情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这(zhè)一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年(nián)末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资(zī)金(jīn)的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出，当(dāng)日(rì)基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也5k是多少钱 5k是什么意思有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题(tí)材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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