财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度(dù)大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠军基(jī)金广发(f精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德ā)双擎升级(jí)，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技(jì)股的(de)机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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