美东时间周三，美联储发布的(de)最新会议纪要显示，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)在本月的会(huì)议上一致同意(yì)加加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，但在是否有必(bì)要(yào)进(jìn)一步加息(xī)的问题上存在(zài)明显(xiǎn)分歧，更多官员暗示他(tā)们准备暂停加息。

　　纪要(yào)显(xiǎn)示：“几位与会者指(zhǐ)出，如果经济(jì)发展与(yǔ)他们目前(qián)的预期一致(zhì)，那么在这(zhè)次会(huì)议之后(hòu)可能没(méi)有(yǒu)必要进一步(bù)收紧政策(cè)。”他们预期美(měi)国经济增长将(jiāng)放缓，这将消除进一步收紧货币(bì)政策(cè)的(de)必(bì)要性。

　　其(qí)他部分与会者认(rèn)为(wèi)“在未来的会议上可能有必(bì)要(yào)进一步收紧政策”，因(yīn)为他们预计“将通胀恢(huī)复(fù)到(dào)2％的进程可能会(huì)继续缓慢得令人(ré加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差n)无法接(jiē)受”。

　　对(duì)于通胀，委员们(men)一致(zhì)认为，相对于美联储2％的目(mù)标，目前的通(tōng)胀水平(píng)仍(réng)然太高(gāo)了。与会者(zhě)指出，物价压力可(kě)能(néng)比预期更持(chí)久(jiǔ)，因(yīn)为消费(fèi)者支(zhī)出强于(yú)预期(qī)，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)吃紧，特别是(shì)如果银行压力对经济活动(dòng)的(de)影响(xiǎng)被证明是温和的。

　　然而，也有委员们指出，信(xìn)贷(dài)条件进一步收紧(jǐn)可(kě)能会减缓家庭支出，减(jiǎn)少企业投资和招聘，所有这些(xiē)都将支持正(zhèng)在进行的产品(pǐn)和劳动(dòng)力市场(chǎng)供(gōng)需再平衡，并降低(dī)通胀压力。

　　未来政策走向(xiàng)

　　过(guò)去两周，一些(xiē)美联储官员表示，通胀和经济(jì)活动的放(fàng)缓程(chéng)度还不足以(yǐ)证明结束(shù)加(jiā)息是合(hé)理的。但包括美联储主席鲍威尔在内的其他(tā)人(rén)暗(àn)示(shì)，他们可能更倾(qīng)向于不(bù)加息，以(yǐ)评估过去(qù)加息的影响和银行(xíng)业的压力。

　　在(zài)5月初美联储宣布连续第十次加息后，本轮紧缩周期已累(lèi)计500个(gè)基点，为上世(shì)纪(jì)80年(nián)代以来最激进的政(zhèng)策路径之(zhī)一。

　　对于未来的政策(cè)走向，由于全球经济(jì)前景的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性和(hé)近期(qī)银行业的压力，官员们透露(lù)未(wèi)来的(de)决策将转向更加依赖数据的方式。但麻烦在于，变数太多了，无数变量将(jiāng)决定(dìng)加息(xī)周期是否会继续下(xià)去。

　　纪要指出，与会者普遍对未来收紧政策的程度表示不确(què)定(dìng)，在这次利率决议(yì)之后，美联(lián)储官员最关注的还是掌握(wò)政策的(de)主(zhǔ)动权，因此保留加息的(de)选择(zé)是有必(bì)要的，接下来(lái)该央行大概率(lǜ)不(bù)会给出一个明晰的利率路(lù)径。

　　因此(cǐ)，一些与会(huì)者强调，至关重(zhòng)要的是不要(yào)传达降息的可能性，或者已经排除了进一步提高利率(lǜ)的(de)可能性。

　　稍早(zǎo)，美联储(chǔ)理事(shì)沃勒表(biǎo)示，该行在(zài)6月会议上决定继续调(diào)高利(lì)率或(huò)是(shì)维持利率(lǜ)不(bù)变都(dōu)是有可能的。“即(jí)使6月维持利率不变(biàn)，美联(lián)储仍有可(kě)能需要在(zài)今年晚些时(shí)候加息。直到(dào)有明确证据表(biǎo)明通胀(zhàng)正在降温之前，美联(lián)储都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场(chǎng)普遍预计，5月的加(jiā)息将是本轮紧缩周期(qī)的最后(hòu)一次，美联储极(jí)有(yǒu)可能(néng)在年(nián)底前降(jiàng)息25个基点。这种预(yù)期是基于(yú)这样一(yī)种假设，即经济(jì)增长将放缓，甚至可能陷入(rù)衰(shuāi)退，而通胀率(lǜ)将降(jiàng)至接近美联储2％的(de)目标。

　　分(fēn)析(xī)师表示(shì)，在是(shì)否进一步加息问题上的分歧(qí)，以及官员(yuán)们采取的是(shì)依赖(lài)数据的做(zuò)法——这并不意味着(zhe)他(tā)们(men)不会再次加息，但这肯定会支持这样的观点(diǎn)，即他们现在对(duì)进一步收紧政策要谨慎得多。

　　银行业(yè)危(wēi)机

　　对于严(yán)重(zhòng)冲击市场的银行业(yè)危机，美联储官员(yuán)们对此专门进行了讨论(lùn)。纪要指出(chū)，已准备好使用他(tā)们的(de)工具，以确(què)保金融体系有足够的流动性来满足其需求(qiú)。

　　在3月(yuè)份的会议上，美联储经(jīng)济学家曾指出(chū)，银行业压力导致(zhì)的信贷收缩可能会使经济(jì)陷入衰(shuāi)退。现(xiàn)在，美联储重申了(le)这(zhè)一(yī)观点，不(bù)过，如果信贷(dài)条件(jiàn)缓解，也将给经(jīng)济带来动(dòng)力。

　　纪要指出，中(zhōng)小银行(xíng)的存(cún)款(kuǎn)外流(liú)在3月底和4月基本停止。尽管地区性银行的股价在此期间(jiān)进(jìn)一步(bù)下跌，但(dàn)对绝大多数银行来说，这些下跌(diē)似乎主要(yào)反映了对盈利能力下降的预期，而不是(shì)对偿付(fù)能(néng)力的(de)担忧。市场参与者仍(réng)对(duì)银行(xíng)业压力(lì)再次(cì)加剧(jù)的可能性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示(shì)：“5月份美(měi)联(lián)储会议(yì)纪要中最突出的主题是，围绕(rào)地区(qū)性(xìng)银(yín)行业危机带来的(de)信贷紧缩影响，各方普遍持谨慎态(tài)度，因为存在(zài)太多的不确定性。”

　　债务上限

　　对(duì)于受到全球(qiú)高度关注的债务(wù)上限僵局(jú)，纪要指出，许多(duō)与会者提到(dào)，必须及(jí)时提高债务上限，以避(bì)免金融体系和(hé)整体经(jīng)济(jì)出现严重(zhòng)混乱(luàn)的风险。

　　一些与会者指出了(le)美国国债市场有序运作的重要性，或(huò)强调(diào)了有关当局继续解决与市场韧性相关问(wèn)题的(de)重要(yào)性。一些与(yǔ)会者强(qiáng)调(diào)，美联储应随时准备(bèi)使用其(qí)流动(dòng)性工具，以及微观审慎和(hé)宏观审慎(shèn)监管和监督工具，以减轻(qīng)未来的金融稳定风险(xiǎn)。

　　周三(sān)当天，美国白宫(gōng)和国会谈判代表继续举行债务上限谈判(pàn)。共和(hé)党谈判代(dài)表(biǎo)格(gé)雷夫斯透露，双方谈判没有取(qǔ)得任何进(jìn)展。美(měi)国财政部长耶伦(lún)重申她的(de)部(bù)门最早(zǎo)可能在6月1日耗尽(jǐn)用来支付联邦(bāng)账单的资金(jīn)。

　　分(fēn)析(xī)师Enda Curran称(chēng)，对(duì)于美国联邦政府是否(fǒu)会在未来(lái)几周内耗尽资金的不确定(dìng)性而言，美联储会议纪要只(zhǐ)是(shì)次要的。很难(nán)想(xiǎng)象，在这样的背景下美(měi)联储会倾向(xiàng)于(yú)采取鹰派立场，因(yīn)此该行现在可能(néng)松了一口气，因为(wèi)他们有空间从现在(zài)开(kāi)始慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情(qíng)绪，英(yīng)伟(wěi)达盘(pán)后现暴力拉升 //

　　随(suí)着理论上美国(guó)违约的(de)“X日(rì)”愈(yù)发临近，美股市场周三仍处于持续下(xià)跌的状态。

　　截(jié)至(zhì)收(shōu)盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道琼(qióng)斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后(hòu)，美(měi)国众议院议(yì)长凯文·麦(mài)卡锡接受采访(fǎng)时表示，谈判的(de)情况“有(yǒu)一点点好转”。麦卡锡(xī)进一步表(biǎo)示，共和党这边(biān)要求(qiú)白宫接受10年的开支限制，双方正在(zài)为这件(jiàn)事进行讨论。在(zài)被问及是否有(yǒu)可能(néng)在未来(lái)24-48小时内达成协议时(shí)，麦卡锡表示，达成协议(yì)其实可以非常快(kuài)，但民主党需(xū)要意识到他(tā)们花了(le)太多(duō)的钱。

　　根据(jù)美国财政部周三发布的数据，截至5月(yuè)23日的(de)账(zhàng)上(shàng)现金为765亿(yì)美元，较之前一天上升82亿(yì)美元。

　　按照这(zhè)样的(de)“剧本”，美股原本将(jiāng)在国会扯皮的过(guò)程中(zhōng)进(jìn)入“垃(lā)圾(jī)时间(jiān)”，但周三(sān)盘后的英(yīng)伟达突然爆发，令(lìng)市场重新(xīn)看(kàn)到(dào)炒(chǎo)作(zuò)题(tí)材的勃勃(bó)生机。

　　根据财报，英伟达在本(běn)财年第一财季总共实现营收71.9亿美元，市场预(yù)期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元(yuán)。其中受惠于(yú)云计算平(píng)台和大型科技公(gōng)司(sī)对GPU芯片（训练AI）的(de)需(xū)求，数据中心业务实(shí)现创纪(jì)录的42.8亿美元(yuán)营收。更令市场震(zhèn)惊的是，英伟达对二季度的营收指引为110亿美元，远(yuǎn)远超过预(yù)期的71.1亿美(měi)元(yuán)。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后涨超20％，有望(wàng)引发全(quán)球资本市(shì)场(chǎng)的连(lián)锁反应(yīng)。

　　热门股表现

　　周(zhōu)三标普500指(zhǐ)数11个板块依然只有能源板(bǎn)块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块跌幅靠前。

　　科(kē)技权(quán)重有涨有跌(diē)，其中苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英(yīng)特(tè)尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯(sī)达(dá)克中(zhōng)国金龙指数(shù)跌2.17％。个股方(fāng)面(miàn)，阿(ā)里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京(jīng)东跌(diē)3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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