“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察(chá)的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和增速(sù)快速上升，导致港口数据(jù)与实际(jì)出口增速(sù)持(chí)续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预(yù)期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出(chū)口反映(yìng)海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发(fā)挥了越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的(de)韧(rèn)性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们(men)选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)拉(lā)动我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景(jǐ罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片ng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义(yì)的(de)三年(nián)，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破(pò)裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观(guān)情景(jǐng)。罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般(bān)而(ér)言中国出口端(duān)的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确(què)定性，可(kě)能(néng)在今年下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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