AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思)写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依(yī)然处于(yú)产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来(lái)发(fā)展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了(le)历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于(yú)成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度(dù)也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化(hu妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思à)的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受(shò妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思u)益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度(dù)半导体及医(yī)药板(bǎn)块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热(rè)的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季(jì)度(dù)布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。

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