今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效(réng)然看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非(fēi)制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，在(zài)板块(kuài)配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策(cè)优化下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整治(zhì)及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估(gū)值相对(duì)较高(gāo)的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较(jiào)好成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场(chǎng)也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大(dà)、前(qián)期降本(běn)增效优的(de)行业和(hé)板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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