北京(jīng)时间(jiān)5月6日(rì)晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股东大会。公司董(dǒng)事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一(yī)边回(huí)答了来(lái)自全球投资者5个多小(xiǎo)时的互动(dòng)提(tí)问(wèn)。

　　在这次(cì)股东(dōng)会中，两位奥马哈(hā)“先知”再(zài)度和投资(zī)者分享了投资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能(néng)源、美国(guó)银行危机(jī)、苹(píng)果(guǒ)以及公司“接班人”等热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴(bā)菲特在股东(dōng)会上表示，他和芒格依然高(gāo)度(dù)看好(hǎo)苹(píng)果公司(sī)。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放(fàng)弃第二台(tái)车，还是(shì)放(fàng)弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二辆车(chē)。这是消费者行为对苹果公(gōng)司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈到了(le)台积电在产业链中(zhōng)的重(zhòng)要位置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可(kě)以与台(tái)积电相比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地(dì)位。”

　　为(wèi)了(le)让读者能(néng)够在(zài)第一(yī)时(shí)间获取本次股东会(huì)最新(xīn)观点，筛(shāi)选出(chū)40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企(qǐ)业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原因(yīn)是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段的交易，第一(yī)个阶段价格(gé)很好，第二个(gè)阶段由于他们去年优异的业(yè)绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了(le)Pilot 的股份以来，这部分(fēn)股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔将(jiāng)购买Pilot的(de)额外权益(yì)，这将使我们的所有权(quán)提(tí)高到(dào)80％，并导(dǎo)致我们(men)在财务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太(tài)合(hé)理(lǐ)，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一(yī)样(yàng)分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好，我们有很多产品供应给(gěi)它，但有些产(chǎn)品很难让(ràng)人们(men)只去沃尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道(dào)多元化，我们希望能够(gòu)拥有多(duō)个具备(bèi)沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其(qí)魔(mó)力也不(bù)是无限的

　　再谈自(zì)身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的问题不(bù)在于(yú)是(shì)否开新店。我和查理为了把(bǎ)这个品(pǐn)牌推向(xiàng)全球(qiú)做(zuò)过(guò)很多尝(cháng)试，每次我们都是在最初(chū)觉得走对了方向，但后来发(fā)现(xiàn)还(hái)是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年(nián)的历史，虽(suī)然有自(zì)己的魔力，但(dàn)魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难(nán)题(tí)比较多

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经(jīng)营）非(fēi)常困难(nán)的行业，是（竞争）非常严峻(jùn)的(de)行业。“举(jǔ)个例子，假(jiǎ)如疫情前(qián)有70％的业务，随着疫(yì)情的来临(lín)，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不能(néng)减(jiǎn)少影片(piàn)供应，也不能减少其他(tā)消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的(de)事情上

　　微软(ruǎn)已经做得非常出色(sè)了

　　有(yǒu)投资人提问，伯(bó)克希尔(ěr)出售动(dòng)视(shì)暴雪股(gǔ)份是否影响到了微软对其的收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监(jiān)管要(yào)求下应披露(lù)的(de)事项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至于(yú)微(wēi)软(ruǎn)，我认为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英国有关部门积极地(dì)进行了合作，但这(zhè)并不代(dài)表他们最终一定会成功，这也不(bù)是愿意(yì)多(duō)花钱就能解决的(de)问题(tí)。我还不清楚最(zuì)终结(jié)果会如何，但即使这(zhè)笔收(shōu)购最(zuì)终(zhōng)没(méi)有成功(gōng)，也不代(dài)表微软或(huò)动视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在(zài)伯(bó)克(kè)希(xī)尔持仓(cāng)占比已超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公司。他说(shuō)，“苹果公司(sī)在我们仓位中的占(zhàn)比(bǐ)超过了能源业(yè)务。虽(suī)然我(wǒ)们(men)持有苹果的(de)股份占比(bǐ)不高，但每年的权重都在增加。我不(bù)懂手机(jī)，但我能看明白(bái)消费者的习(xí)惯。如果让消费(fèi)者选是放弃买(mǎi)手机还(hái)是放弃(qì)买汽(qì)车，我想(xiǎng)很(hěn)多(duō)人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道未来(lái)趋势会如何发展，但(dàn)我们(men)知道什么是正确的价(jià)格，我们可(kě)以在消费者行为方面做一定的预测，以(yǐ)及它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择(zé)放弃买(mǎi)车

　　有(yǒu)投资者对于苹果(guǒ)占伯克(kè)希尔(ěr)组(zǔ)合(hé)的35％表(biǎo)示担忧，认(rèn)为这已(yǐ)经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯(kěn)定地(dì)表示，“你的(de)美元是好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资(zī)是没问(wèn)题的(de)，甚至(zhì)是非常有机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等都是(shì)生意，而苹(píng)果(guǒ)的商(shāng)业模式更好。消(xiāo)费(fèi)者(zhě)花钱的(de)时(shí)候都有(yǒu)自己(jǐ)的喜好，有些(xiē)人会花1500美元买一部(bù)手机，同样，也有(yǒu)人花(huā)3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么(me)放弃第二辆车，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台积电(diàn)拥有非凡的领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了(le)解伯(bó)克希(xī)尔在一个季度内快速买入卖(mài)出台积电(diàn)的原(yuán)因(yīn)。在问答(dá)环节，巴菲特对此进行了说明(míng)，在(zài)他看来台积电是世界范围内管理(lǐ)最完(wán)善且最(zuì)重要的公(gōng)司(sī)之(zhī)一(yī)，即使(shǐ)是5至20年(nián)后也不(bù)会变。

　　“我重估过，尽管很多人想(xiǎng)要提高美国的芯(xīn)片产能(néng)，但(dàn)我认为(wèi)，它(tā)只能留在（中国）台湾(wān)地区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参与了亚利(lì)桑那州的部(bù)分芯片工作，但(dàn)至(zhì)少(shǎo)在(zài)我看来，目前我们没有一(yī)家公司可以与台积电比拟(nǐ)，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。何(hé)况(kuàng)它(tā)们(men)还拥有一位91岁的创始(shǐ)人(rén)，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自(zì)己，

　　可(kě)他(tā)是(shì)天才

　　有观众问巴(bā)菲特，你是否认为埃(āi)隆(lóng)·马斯(sī)克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克高估了自己，但他很有才华(huá)。所以，他高(gāo)估了一(yī)个不需要高估(gū)就能成为天才的人。他真的很(hěn)聪明，我想他的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们(men)的不同之处在于(yú)，我想(xiǎng)要的不多(duō)，我在(zài)寻(xún)找简单、确定性高的工(gōng)作，我不想要(yào)那(nà)么多的(de)失败。但埃(āi)隆(lóng)·马斯克需(xū)要(yào)狂热，致力于解(jiě)决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即(jí)将(jiāng)大获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车厂商，巴(bā)菲特(tè)表示，“很(hěn)长一段(duàn)时间内，我和查理都觉得(dé)，汽车行业太艰(jiān)难了。例(lì)如(rú)福特汽车(chē)公司(sī)，曾经亨利·福特(tè)看起来拥有整个世界(jiè)，但20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其(qí)中显(xiǎn)示，他们有19000个(gè)经销商，而(ér)当时(shí)人口大约是(shì)1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿(yì)人，所(suǒ)有汽车品牌只有(yǒu)18000左右个经销商。此外(wài)，美国的(de)汽车(chē)公司还会(huì)面临来自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并非如(rú)此，法拉利就处于一(yī)个特殊的位置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不是(shì)一(yī)个(gè)吸引人的行业(yè)，但电动(dòng)汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成本(běn)和巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨大的资(zī)金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡投资者关于人工(gōng)智能(néng)的(de)问(wèn)题时，芒格(gé)表(biǎo)示(shì)，如果你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去(qù)看一看，会(huì)发(fā)现自动(dòng)化操作(zuò)程(chéng)度非(fēi)常高，但我还是觉得(dé)用人可(kě)能(néng)更好，因为(wèi)人(rén)工智能并(bìng)不能(néng)取代很多领(lǐng)域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽然可(kě)以做(zuò)一些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软(ruǎn)的产(chǎn)品(pǐn)，但这类产品仍(réng)不完善，譬(pì)如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的(de)，但很多事情是不能掌控的。人工智能(néng)可以(yǐ)改变全世界，但它(tā)并不能(néng)改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取(qǔ)超额收(shōu)益(yì)的机会(huì)在(zài)降低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现(xiàn)在赚(zhuàn)取超额(é)收益的机会(huì)在相(xiāng)对(duì)降低，但这并不代表没有(yǒu)投资机(jī)会。从1940年到现(xiàn)在，无(wú)论汽车、工业、飞机以(yǐ)及能源等领(lǐng)域都有(yǒu)新的改变，新的事物(wù)永远在不(bù)断出现，而且(qiě)会取代一些原有的技术，因此，在这其中会(huì)存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔(ěr)在新(xīn)能(néng)源方面(miàn)

　　做了(le)很多投入，但还远远不够(gòu)

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮助解决(jué)一些(xiē)环境方面的问题(tí)。从传统(tǒng)能(néng)源(yuán)向新能源的(de)转变，我们在这个方面做了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的(de)还(hái)远远(yuǎn)不够(gòu)。”更多精彩(cǎi)观(guān)点(diǎn)请关注证券(quàn)市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班(bān)人：希望2030年(nián)的(de)碳(tàn)足迹

　　与2005年相(xiāng)比(bǐ)降低(dī)50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句表示，“我们现在正(zhèng)在经(jīng)历(lì)能(néng)源行业的变(biàn)革(gé)，全球都是如此，我们有3家美国的(de)公共(gòng)事(shì)业公司，我们希望(wàng)能够(gòu)在全国的每一个州(zhōu)制定不同的计划，然后将这(zhè)些计划进(jìn)行(xíng)整合。我们(men)也将我们的目标进行了(le)同步(bù)规划，我们希(xī)望2030年的碳足(zú)迹与2005年相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希望能够取得的成(chéng)绩，但这(zhè)个(gè)过(guò)程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银(yín)行事件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰(rǎo)乱世界金(jīn)融(róng)体(tǐ)系(xì)

　　在针对投(tóu)资者(zhě)提出的硅谷银行破产事(shì)件会带来怎样的(de)经(jīng)济后果时(shí)，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难(nán)性的(de)，即使联邦存(cún)款保险公司的(de)限额是25万(wàn)美元，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的行为方式(shì)，就像(xiàng)他们不(bù)会让债务(wù)上限导致世界(jiè)陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不(bù)会有(yǒu)人愿意公开向美国公众解释(shì)为什么(me)只(zhǐ)有25万美元有“存款”保险，这次事件(jiàn)引发的(de)后续问题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对(duì)银(yín)行存款挤兑感(gǎn)到(dào)担忧(yōu)，

　　这(zhè)是(shì)不应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直以(yǐ)来的(de)情况(kuàng)都非常相似，恐(kǒng)惧总是(shì)会传染(rǎn)的(de)，我(wǒ)父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑而失去了工作。不(bù)过，这些(xiē)年来(lái)，银行系统(tǒng)发生了很大变化。二战(zhàn)后的(de)那一(yī)年(nián)，有多(duō)达2000家银行倒闭，也是在(zài)那时，我们做(zuò)了一件非常(cháng)明智的(de)事情(qíng)，就(jiù)是成立联邦存(cún)款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑(duì)）感到担忧，这是不应(yīng)该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联(lián)储(chǔ)被(bèi)赋(fù)予(yǔ)了制定(dìng)保证金要(yào)求的责(zé)任。他们改变(biàn)了很多次保(bǎo)证金(jīn)要求，因为我们都(dōu)知道(dào)，借了很多钱(qián)的人(rén)会给银(yín)行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美(měi)联储(chǔ)解决不了(le)财政问题

　　由于美(měi)联储(chǔ)投放的天量流动性(xìng)，引发(fā)了严重的通(tōng)货膨胀，市场普遍(biàn)在批评美联储失职(zhí)。不过，巴菲特(tè)却认(rèn)为，问题不在美联(lián)储，“他(tā)们无法解决(jué)财政问题，他们(men)正在履行(xíng)其(qí)职(zhí)能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不很乐观，他表(biǎo)示，我们在第(dì)二次世界(jiè)大战(zhàn)中付出了代价。我们每个人，包括学校的孩子(zi)和其他人(rén)，也包(bāo)括(kuò)我自(zì)己。我们购(gòu)买了最初所(suǒ)谓(wèi)的战争债券、国防(fáng)债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停印(yìn)钞票，我无法(fǎ)预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机(jī)：

　　银行可(kě)以有新发明(míng)，但要恪守旧的(de)价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行(xíng)业可以有(yǒu)各种(zhǒng)各样的新发(fā)明，但它需要有旧的价值观。我们不知(zhī)道(dào)会发生什么(me)，因为在目前的(de)情况下，可能(néng)会发生(shēng)很(hěn)多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们承担了不(bù)该(gāi)承(chéng)担的风险，如果你要(yào)改变人们未来的行(xíng)为(wèi)方式，风险(xiǎn)就必须落在他(tā)们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们(men)准备买下(xià)许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的(de)银(yín)行投资方法(fǎ)，不(bù)做别人做的一些风险性事情(qíng)，银行可(kě)能是(shì)一个(gè)非常不(bù)错(cuò)的投资(zī)。最(zuì)初在(zài)1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投资(zī)了(le)一家银行。如果1970年的(de)《银行(xíng)控股公司修正法(fǎ)案》没(méi)有通过，我们(men)最终可(kě)能会拥有许多银行，而不是(shì)许多保险(xiǎn)公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对(duì)货币失(shī)去信心，

　　这不(bù)会是一个(gè)好(hǎo)现(xiàn)象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币，我(wǒ)看不(bù)到任何其他货币能够(gòu)取代它。我(wǒ)觉得(dé)没人(rén)能(néng)理解现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清(qīng)楚，但是他也不能完(wán)全控制我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生的(de)时候，并没(méi)有人(rén)知道需要印多少(shǎo)数(shù)额的货币(bì)才能解(jiě)决问题，而(ér)直到它失控。人们会对(duì)货(huò)币失去信心，他(tā)们的行为(wèi)方式可(kě)能会完全不(bù)同。我们无法预测，但我们知道这不(bù)是一(yī)个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲(fēi)特表示(shì)，过去10年(nián)，虽(suī)然有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业(yè)务，但没有(yǒu)一(yī)家(jiā)是自(zì)己愿意去投的。虽(suī)然有(yǒu)人诟病盖可保险已经(jīng)是(shì)一(yī)家技(jì)术公司，但(dàn)在我们(men)看来，其依然是一(yī)家保险公司。他同时解释，盖可在技术方(fāng)面需要做(zuò)的工作要(yào)比想象的(de)多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公(gōng)司，盖可第一季(jì)度业(yè)绩(jì)表现得非常(cháng)好，这背后有两个原因，首先是减少了前一年的保(bǎo)险准备金，其次一季度还是(shì)汽(qì)车保险的旺(wàng)季，此外在远程信息处理方(fāng)面，盖可也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地产(chǎn)领域

　　从(cóng)来就不特别(bié)活跃

　　在回答有(yǒu)投资者提出的商业地产损失情况有多(duō)严重，和伯克希尔是否(fǒu)会在商业地(dì)产(chǎn)领(lǐng)域(yù)更(gèng)活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商(shāng)业(yè)地(dì)产领域从来不是特别活跃(yuè)，因此也不会受(shòu)到不良贷款(kuǎn)等一系列负面因素(sù)影响。

　　但美国和(hé)世界很多地方(fāng)市中(zhōng)心的(de)空洞化却是非常(cháng)严重的，它(tā)会影(yǐng)响很多(duō)人。建筑不(bù)会消失(shī)，但所(suǒ)有者会变化，人(rén)们(men)总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的重(zhòng)点是(shì)

　　以(yǐ)安全的方式(shì)恢复长期运营(yíng)

　　在回答有投资者提出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面临(lín)的机遇(yù)和挑战(zhàn)时？巴菲(fēi)特表示，他(tā)密(mì)切关注这一团(tuán)队的运营(yíng)指标，其中不仅有(yǒu)美国的铁路，而且还(hái)有加拿大(dà)的铁路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确(què)实经历了一段困难(nán)时间，但好在(zài)我们走出疫情(qíng)和供应方面的挑战，不过还面(miàn)临劳工问题和(hé)其他(tā)一(yī)些(xiē)问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是(shì)短期专注(zhù)于在20年内达到某一运(yùn)营指标，要长期为客户提供可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没(méi)有一次(cì)情绪化投资决定

　　在回(huí)答(dá)有没有因为(wèi)情绪作出错误的投(tóu)资决定时(shí)，巴菲特(tè)表示(shì)：“虽(suī)然在(zài)生活(huó)中(zhōng)谁都(dōu)不想成为(wèi)一个没有感情的(de)人(rén)，但肯定想在做(zuò)投资或商业决定时成为(wèi)一个没(méi)有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元的股东权益(yì)

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们(men)拥有更(gèng)多(duō)的企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为股东的份额，作(zuò)为(wèi)伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的所有者，每年都在(zài)增加(jiā)，而投资(zī)者(zhě)不需要花(huā)任何钱。我们投(tóu)资(zī)并创造(zào)了超过5000亿美元的股(gǔ)东(dōng)权益和超过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购(gòu)的机会是(shì)非常有限(xiàn)的

　　关于是否(fǒu)对(duì)持有(yǒu)的超过1000亿美(měi)元的现金充满(mǎn)信(xìn)心？巴菲(fēi)特回答道，为什(shén)么要派发现金(jīn)？我们(men)感(gǎn)兴趣的、真正想做的是收购伟大的企业。我们(men)可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿或750亿美元(yuán)的价格(gé)，收购一(yī)家价(jià)值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当(dāng)的情(qíng)况下，没有人能(néng)像我(wǒ)们一样达成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司，这种事情(qíng)会(huì)再次(cì)发生。但问题是(shì)，我们收购(gòu)的机会(huì)是非常有限的，所以当一家(jiā)好公司(sī)面临被卖(mài)掉的(de)时候，我们需要(yào)足够(gòu)的(de)资金。但(dàn)我们的股东可(kě)能(néng)会把股(gǔ)票卖得太便宜(yí)，而(ér)且无法做什么让股价稳步上(shàng)涨。我们有足够的钱，我们正在用我(wǒ)们所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是洞(dòng)悉(xī)消费者的行(xíng)为

　　关于公(gōng)司(sī)如(rú)何在短期(qī)利(lì)润和(hé)长期(qī)防御能力之间做出选择？巴菲特对(duì)此表示：“我们不关心季度预(yù)算是否达标(biāo)，我们感兴(xīng)趣的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好(hǎo)的企(qǐ)业不(bù)多，但我们确实找到了一(yī)些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业(yè)务时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品(pǐn)上做图案绘制，这可以算是一件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的(de)是消费者的行为，我们不能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿(ā)贝尔将接班(bān)！

　　关于投资人关注(zhù)的接班(bān)人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷(léi)格•阿(ā)贝尔一定会继承我(wǒ)的(de)工(gōng)作，当然(rán)现在我还在位，格雷格的(de)主要价值是可以把一些(xiē)事(shì)情(qíng)做得更好，或者去管理更多的事情。阿(ā)吉(jí)特•贾恩也会给(gěi)他一些好的建议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来我们还(hái)需要(yào)更多(duō)的优秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如(rú)果这些人不足够聪明(míng)，我们是绝(jué)不会让他(tā)们接替我(wǒ)们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的(de)优秀在于从不会频(pín)繁更换经理人

　　查理(lǐ)•芒(máng)格表示(shì)，“伯克希尔有很多很(hěn)优(yōu)秀的(de)经理人，相对其他(tā文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句)大型公司，伯克希(xī)尔之所(suǒ)以(yǐ)能够做的更好原因之一，是从不会频繁更(gèng)换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的地位无可(kě)取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩是(shì)全球选出的十(shí)大最佳保险经理(lǐ)人之一(yī)，他的(de)地位无可(kě)取(qǔ)代。阿吉(jí)特从不会去尝(cháng)试(shì)改变一(yī)个体系，而总是会去改善(shàn)一个体系。我很享受与他交流，以(yǐ)前我们(men)每(měi)天都会聊天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他绝对(duì)是世界(jiè)上独(dú)一无(wú)二的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日(rì)本五大(dà)商社

　　是(shì)为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本(běn)，并参(cān)观五大商社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格介绍给(gěi)那些生(shēng)意伙伴。至于那(nà)些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充(chōng)道(dào)，“我(wǒ)们确(què)实希望和（那(nà)些企业(yè)）有长期合(hé)作的机会。它们是一(yī)些(xiē)令人难以置(zhì)信(xìn)的投资机会，一直是非常好的投资机会。我很喜(xǐ)欢这些(xiē)公司(sī)的文化和(hé)历史(shǐ)。我们(men)对五大(dà)商社的两天走访(fǎng)是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望百(bǎi)年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社(shè)会带来(lái)幸福感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出(chū)了一百年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他说(shuō)，希(xī)望(wàng)这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸福(fú)感，拥(yōng)有无限的资本和大(dà)量(liàng)的人(rén)才。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年写下的书时至今日依然畅销且屹立不倒一样(yàng)，成为(wèi)其他(tā)人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希尔的(de)资本

　　仍会(huì)比大部分公司都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希(xī)尔被认(rèn)为是一个(gè)国家的资产(chǎn)而非负(fù)债(zhài)，以往记(jì)录已经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资本还是会比大部分公司(sī)都要多(duō)，也仍然可以在国家(jiā)的经济(jì)中投入非(fēi)常多的钱，带来更多的(de)就业(yè)。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔的股票回购不会(huì)停

　　巴菲(fēi)特说，“相信(xìn)在格雷格继任后，他(tā)仍会做出与现在相同(tóng)的股票回购决(jué)定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保(bǎo)险业务副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦(lún)和查理定下了非常优秀(xiù)的回购计划框架(jià)，我会继(jì)续沿用，因为股票回购将同时对股东和公司自身的(de)运营产生益(yì)处，如果资本足够(gòu)且股票(piào)很有吸引(yǐn)力，那么为什么不通(tōng)过回购来提升单(dān)股内在价值呢？因(yīn)此当时机来临，我们会成(chéng)为活跃的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写(xiě)讣告(gào)，

　　并逆向(xiàng)行动，人生(shēng)的路就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴(bā)菲特说，在伯克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票(piào)拿(ná)好就行，但(dàn)这并不适合(hé)所有人(rén)。如果你想要你的孩子拥(yōng)有某种(zhǒng)价值(zhí)观，重要的是：你要践行这样的价值观，并和(hé)他们谈论(lùn)这个价值观，从他(tā)们出(chū)生起(qǐ)，他们就在学习(xí)你。“你的(de)意(yì)志(zhì)与此(cǐ)有(yǒu)关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想弄清楚如何度过这一生，你可(kě)以写一下讣(fù)告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但(dàn)没(méi)有写过(guò)遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过很多富裕家(jiā)庭，它们在财产(chǎn)规划分配上都存(cún)在各自(zì)的问题。我(wǒ)年事(shì)已高，可我(wǒ)并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情(qíng)对(duì)于孩子而言，在20岁和60岁的不(bù)同(tóng)时期来做，效果是不一样的”。

　　在他(tā)看(kàn)来，过早向(xiàng)孩子(zi)宣告遗嘱会绑架(jià)他们(men)的成长。“有一(yī)些人完全不向他们的(de)孩(hái)子透露(lù)任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则(zé)用遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成(chéng)长阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上的内容——这在以后会很(hěn)难更改(gǎi)，我认为这是家(jiā)长(zhǎng)犯(fàn)下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活到老(lǎo)学(xué)到老(lǎo)，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入为出，花(huā)的钱要比赚的(de)钱(qián)少(shǎo)；避免身(shēn)边有能量的人和活(huó)动；要活到老学到老，要学(xué)会感(gǎn)恩(ēn)。如果你能做到(dào)这一切，那你(nǐ)一定(dìng)会成功(gōng)。如果做不到，成功(gōng)就需要更多的运气(qì)，当然，你一定不(bù)要把自(zì)己(jǐ)的命运(yùn)都押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和(hé)自己喜欢的人(rén)一起工作，业务中没(méi)有(yǒu)困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的(de)业务中(zhōng)没有困(kùn)难，我们都非常热爱自己的事业。每(měi)天早上(shàng)起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而(ér)且我(wǒ)上班(bān)通勤也只需要约5分(fēn)钟的(de)路程，这是非(fēi)常理想(xiǎng)的工(gōng)作环境(jìng)，没有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我(wǒ)时(shí)常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生(shēng)的积极影(yǐng)响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在(zài)他(tā)的书中写(xiě)下一些非常有说服力的话，告诉我我在(zài)过(guò)去8、9年(nián)间所(suǒ)从事和热爱的(de)工作(zuò)都是错误的(de)。我(wǒ)看了这本(běn)书（注：即《聪明的投资(zī)者(zhě)》）一(yī)遍(biàn)又(yòu)一遍。无(wú)论他的(de)想法是否正确，我都(dōu)非(fēi)常喜(xǐ)欢(huān)，甚至还(hái)不时去亚马逊(xùn)看看这本书的排名，它一直在畅销榜上(shàng)排在(zài)差(chà)不多第300名或第(dì)350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪(nǎ)里再找一本书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句