财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不(bù)充电宝100wh等于多少毫安 line-height: 24px;'>充电宝100wh等于多少毫安为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度(dù)新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不(bù)过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基本(běn)面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关(guān)注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(sh充电宝100wh等于多少毫安í)间(jiān)没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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