北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来(嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址lái)自(zì)中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的价(jià)格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产(c嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址hǎn)收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金(jīn)融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财(cái)经筛选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的(de)5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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