全(quán)球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓(cāng)情况(kuàng)曝光了(le)！

　　根据其向美(měi)国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度末的美(měi)股持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是(shì)减(jiǎn)持了(le)拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可(kě)能(néng)正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市(shì)值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末的(de)持仓曝光(guāng)。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今(jīn)年一季度的(de)美股持仓(cāng)变动(dòng)情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美(měi)股组合仅占总(zǒng)资产(chǎn)很小(xiǎo)的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时(shí)也(yě)积极买进，新进了118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消费股(gǔ)

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓(cāng)标的(de)的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一季度都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年(nián)一季度都进行了减持，比(bǐ)如(rú)其第(dì)三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了(le)5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了(le)百事(shì)可(kě)乐、可口可乐，持股数(shù)量分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位列第(dì)五、第(dì)六大(dà)重仓股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅(fú)度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅(fú)加仓(cāng)了医(yī)疗(liáo)领域的强生，持股增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股(gǔ)前30大(dà)重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一(yī)季度(dù)减持的(de)标的相对较多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持(chí)了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减持幅(fú)度较大的还有拼多(duō)多，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降(jiàng)至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有(yǒu)市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持有市(shì)值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在(zài)一季度还减持了(le)其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金从去年(nián)年底以(yǐ)来出(chū)现较(jiào)大涨势(shì)，表(biǎo)现非常突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的(de)观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔(一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月ěr)表示，黄(huáng)金可能(néng)正处于(yú)持续(xù)增长期(qī)的开端，因为全(quán)球对美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了(le)，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币市场中(zhōng)日益重(zhòng)要(yào)，这使(shǐ)得(dé)它(tā)不仅(jǐn)仅是(shì)对抗(kàng)债券市场和利(lì)率的工(gōng)具。另外(wài)，地缘政(zhèng)治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水平仍相(xiāng)对较高，黄(huáng)金将继续吸(xī)引投(tóu)资者，以(yǐ)对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资(zī)官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一(yī)季度的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名义支(zhī)出水平(píng)高(gāo)于(yú)经济体的生产能(néng)力(lì)，导(dǎo)致通胀(zhàng)率远高于目标(biāo)水平，美国(guó)和其(qí)他西方经(jīng)济体处(chù)于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一直在(zài)实(shí)施紧缩(suō)政策(cè)——目前紧缩(suō)政策造成(chéng)的(de)负面(miàn)影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢(huī)复均衡将会(huì)给经济和市(shì)场带来一定的负(fù)面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济体的经济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家(jiā)，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了(le)折现(xiàn)率（即现金未(wèi)来(lái)实际(jì)收益率的预(yù)期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重影响(xiǎng)风险(xiǎn)溢价和经济增(zēng)长，上述情况(kuàng)极有(yǒu)可能(néng)在周期的(de)下(xià)一阶段(duàn)出现。与西方国(guó)家相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区(qū)处(chù)于周期的不同(tóng)位置，这些国家和地区的(de)政策(cè)制(zhì)定者支持货(huò)币和信用流(liú)动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联(lián)储加息，桥水(shuǐ)基金在(zài)其(qí)官(guān)微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息(xī)将(jiāng)会暂(zàn)停(tíng)，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希望(wàng)持(chí)观望态(tài)度。这符合我们(men)对当前(qián)形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济(jì)体都推出了大(dà)规模(mó)财政(zhèng)刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应对(duì)高(gāo)通胀，央(yāng)行不得不(bù)收(shōu)紧政策(cè)。其(qí)中美国采取(qǔ)了最(zuì)激(jī)进的应对通胀的举措，在不到(dào)18个(gè)月的(de)时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然(rán)美国经(jīng)济尚未出现严重问题(tí)，但名义支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行业就(jiù)会继(jì)续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行被接(jiē)管，再次凸显美(měi)国金融体系面临压力，股市(shì)和债(zhài)券收益率出(chū)现下跌。美国可(kě)能需(xū)要（也可能(néng)不(bù)需(xū)要）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形势再做出决策。

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