随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布(bù)了(le)一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达了(le)自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们(men)判断由(yóu)于国家自(zì)身实力的(de)不断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入(rù)局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际(jì)转向积(jī)极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上(shàng)弹性(xìng)取决(jué)于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回(huí)暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地(dì)关(guān)注利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不(bù)同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的(de)通道(dào)，在海外加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环境有利于权(quán)益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表示持(chí)了(le)部分短期(qī)达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化(huà)调(diào)整了一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的(de)态(tài)度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活(huó)方(fāng)式(shì)带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对(duì)准确的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电动车和光(guāng)伏(fú)表现不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现(xiàn)了(le)较大回调，目(mù)前行业整体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个(gè)行业未来的(de)发(fā)展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚(ch迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名ǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观(guān)，结合当前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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