近日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，募集规模(mó)上限(xiàn)均为20亿元，合计(jì)募集(jí)上限为60亿元。目(mù)前，作为时下(xià)热门主(zhǔ)线(xiàn)的中特估行情(qíng)持续发(fā)酵，市场也(yě)预期此次央企主题的ETF发售或将(jiāng)从情绪拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗面和资金(jīn)面助推中特估。

　　国企年(nián)内(nèi)涨幅居前(qián)，领涨板块(kuài)方(fāng)向一览

　　复盘今年(nián)以来行情，中特估行情带(dài)动央(yāng)国企上市公司价值重估，同(tóng)时，其也(yě)催(cuī)化多个相关(guān)板块和个股迎(yíng)来上涨行情。截至(zhì)5月(yuè)12日收盘，不(bù)计算年内上市新股(gǔ)，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近(jìn)2.39％，而国有企业(yè)个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均(jūn)涨幅则近4.83％（中(zhōng)位数(shù)涨幅(fú)近1.27％），其中，外资(zī)及合资(zī)企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来看，年内(nèi)涨幅(fú)居(jū)前(qián)的国企股中(zhōng)，传媒、计(jì)算机、通信、家用(yòng)电器、建筑装饰板块个(gè)股均值涨(zhǎng)幅相对居(jū)前(qián)，而(ér)基础(chǔ)化(huà)工、食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售、轻工制造、美容(róng)护理(lǐ)板块个股则表现不(bù)佳。若分(fēn)细分板块（申万二(èr)级）统计，平(píng)均涨(zhǎng)幅居(jū)前的方向为出版、影视院线、计算机设备、养(yǎng)殖业(yè)、数字媒体板块，而旅(lǚ)游零售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源(yuán)金属(shǔ)、电(diàn)池板(bǎn)块个(gè)股平均跌(diē)幅居前(qián)。

注：分板块统(tǒng)计国企股年内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部(bù)轮动分化，关注(zhù)景气低估方(fāng)向

　　随着(zhe)中(zhōng)特估(gū)行情发酵月余(yú)，部分(fēn)高(gāo)位人气股(gǔ)近期也(yě)有所调整，仅以本(běn)周（5月8日至12日）行情统计，上(shàng)海电(diàn)影、新(xīn)华文轩(xuān)、中(zhōng)铝国际等多股回(huí)调近(jìn)20％。从资金面来看(kàn)，作为(wèi)市场“聪明钱”的北(běi)向资金近两(liǎng)日（5月(yuè)11日至(zhì)12日）也一别此前(qián)连续6日加仓而减(jiǎn)持，不过(guò)，具体个股方面，仍有不拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗少(shǎo)个股获逆市加(jiā)仓，其中(zhōng)，中国中铁、中国石化、片仔(zǎi)癀、中国(guó)石(shí)油(yóu)、设计(jì)总(zǒng)院(yuàn)本周(zhōu)累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券(quàn)近(jìn)日研报指出，现有的“中(zhōng)特估”概念引发的估(gū)值修复仍在演绎(yì)。短期(qī)行情在(zài)热(rè)点题材(cái)上体现出(chū)较(jiào)高(gāo)的赚钱效应。长期在国企(qǐ)改革的深(shēn)度价值(zhí)挖(wā)掘(jué)方面仍有较大(dà)增(zēng)长空(kōng)间。结合政策方向来(lái)看，未来的投资机会主要(yào)围绕(rào)以下方向：

　　1）资源整合(hé)型：关(guān)注(zhù)央企战略性(xìng)重(zhòng)组和专业化整合(hé)，以及存在优质资产注入上市(shì)平台(tái)或重组预期的板(bǎn)块和标的，如(rú)军工、交运(yùn)等(děng)。

　　2）基本面(miàn)改善型(xíng)：此(cǐ)前基(jī)本面较(jiào)弱(ruò)，但因(yīn)行业景气(qì)、周期上行等原因，近期有所改善，并有望持续向好，如建(jiàn)筑和船舶制造等(děng)。

　　3）价值重估型：此前估(gū)值明显偏(piān)低，但是受益业务预期与估值逻辑变(biàn)化，催(cuī)生重估行(xíng)情(qíng)，如公共(gòng拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗)事(shì)业领域(yù)与三(sān)大通信运(yùn)营商等。重点(diǎn)关注行业：船舶、建筑(zhù)、军(jūn)工(gōng)、公共事业、交运和通(tōng)信(xìn)。

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