美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认了周三(sān)的(de)媒(méi)体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其(qí)核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理(l公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品ǐ)不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅(jǐn)在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业(yè)较(jiào)为平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均(jūn)上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加(jiā)息对经济(jì)造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延(yán)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济(jì)难以获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场(chǎng)风险三(sān)方(fāng)面探索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及(jí)降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后(hòu)期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端(duān)原油价(jià)格下(xià)跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而且(qiě)从年初(chū)开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季(jì)是(shì)否实质发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原(yuán)油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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