分析(xī)人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管理等多(duō)方(fāng)面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的符合(hé)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)特征的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市(shì)场基金(jīn)，监管(guǎn)要求张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资(zī)管(guǎn)机构的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安(ān)全产生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确(què)了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛考核方面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核(hé)评(píng)价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的(de)证券张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛市值(zhí)不(bù)得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资(zī)产净值的(de)比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后(hòu)导致其持(chí)有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金(jīn)规模较(jiào)大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的(de)流动性(xìng)安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金(jīn)类似(shì)的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出(chū)了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案(àn)应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基(jī)金实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会(huì)对一(yī)些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导(dǎo)致(zhì)一(yī)些货币基金规模(mó)较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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