本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损(sǔn)（预计-自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别3.5亿）。

　　三博(bó)脑科(kē)以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域(yù)的(de)医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业(yè)化(huà)整(zhěng)体解决(jué)方案(àn)能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过(guò)程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初(chū)期(qī)非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际(jì)，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加(jiā)工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩(jì)在19年(nián)后一路下(xià)滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下(xià)游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独(dú)立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化(huà)是(shì)趋(qū)势，且(qiě)随(suí)着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本(běn)质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提(tí)供(gōng)射(shè)频前(qián)端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能(néng)力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器(qì)件的(de)设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是(shì)大(dà)量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技(jì)术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移(yí)动互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的(de)运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获(huò)得购销差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其(qí)他通(tōng)用(yòng)流量，业(yè)绩过去(qù)几年(nián)看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越差(chà)，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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