钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全(quán)失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界(jiè)到现在(zài)，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大(dà)跃进(jìn)”的(de)新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后(hòu)于了(le)锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代(dài)钠离子(zi)电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带(dài)到了(le)A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣(xuān)布入局。彼时的(de)公(gōng)告(gào)显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万(wàn)元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设(shè)立控(kòng)股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话(huà)会议(yì)，向合(hé)计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种(zhǒng)细(xì)节。根据规(guī)划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话(huà)，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收(shōu)出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其(qí)如(rú)何发布(bù)“利(lì)好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月(yuè)时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司(sī)迫切召开电(diàn)话会并(bìng)在《投资者关系活动记(jì)录表》中对(duì)外(wài)发(fā)布钠电池(chí)业务未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技(jì)及公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资(zī)推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司(sī)定(dìng)增(zēng)预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预(yù)案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成(chéng)本(běn)约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表)类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活(huó)动产(chǎn)生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司可用于(yú)钠离(lí)子(zi)电(diàn)池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电项目(mù)时自(zì)有资金的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银(yín)行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联(lián)合银(yín)团申请不(bù)超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵头银(yín)行(xíng)已审批(pī)通过，参团银行(xíng)处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿(yì)元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的(de)演(yǎn)讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当(dāng)前(qián)基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个(gè)故事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产(chǎn)并大(dà)建产(chǎn)能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁(xié)，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博(bó)新(xīn)能源签订项目合作或战略(lüè)合作协(xié)议外(wài)，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每(měi)有投资(zī)者问及客户(hù)情(qíng)况时，公司都以“目(mù)前订单(dān)下(xià)游运用覆(fù)盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多(duō)名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样和(hé)合(hé)作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表最新(xīn)发(fā)布(bù)数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池(chí)落(luò)地(dì)产能(néng)大(dà)幅增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来(lái)才会有(yǒu)较(jiào)大比例的替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是(shì)在此前锂(lǐ)价(jià)飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌(diē)至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全(quán)，不(bù)太可能(néng)成(chéng)为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子(zi)技(jì)术一定(dìng)要(yào)发展，因为它(tā)是锂离子(zi)电池(chí)的一个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设(shè)成本(běn)接(jiē)近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的(de)也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已经和(hé)钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电(diàn)池成本已经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电(diàn)池对(duì)钠电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电池正、负(fù)极材(cái)料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临(lín)界点仍(réng)有(yǒu)进一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池(chí)的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅(qiān)酸电池的成本(běn)。但能量(liàng)密(mì)度的限(xiàn)制，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科技(jì)在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化进程。但随(suí)着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科(kē)技为例，其(qí)在1月9日的(de)调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般(bān)给到客户的价(jià)格(gé)比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过(guò)往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产项目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资(zī)子公司(sī)重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公司(sī)终止实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩(shèng)余资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入(rù)“钠离子(zi)电池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效率(lǜ)低下以及建成(chéng)项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实(shí)现销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间(jiān)过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度(dù)也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表