钠(nà)电池(chí)产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭(dā)配公司释(shì)放钠(nà)电池(chí)项目进展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全(quán)失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产(chǎn)能(néng)又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负(fù)极嵌钠(nà)能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量密(mì)度较(jiào)低，导(dǎo)致其研(yán)发进度大大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成(chéng)突破(pò)以(yǐ)及锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第(dì)一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日(rì)晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全资(zī)子(zi)公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召(zhào)开电话会(huì)议，向合(hé)计64名分析师和(hé)个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了(le)钠(nà)电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无(wú)意地“主动(dòng)”披露(lù)钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司(sī)股(gǔ)价也(yě)往往在公告(gào)披(pī)露(lù)后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布(bù)钠电池业务(wù)未来规(guī)划、技术水平(píng)等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电(diàn)池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备(bèi)成本(běn)约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技(jì)规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科(kē)技(jì)在上述的(de)54亿(yì)元资(zī)金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和(hé)印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模(mó)不断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠离子电(diàn)池(chí)项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠电项目(mù)时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一(yī)期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合(hé)银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票(piào)预(yù)案》，拟募(mù)资不超(chāo)过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来(lái)源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目(mù)计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个(gè)故事并不再买账，除了(le)资(zī)金实力(lì)有(yǒu)限公司(sī)外，核心还在(zài)其大干快上(shàng)后(hòu)产能如(rú)何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走(zǒu)在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车(chē)和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合作或战(zhàn)略合(hé)作协议(yì)外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样后(hòu)客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开(kāi)展(zhǎn)送(sòng)样(yàng)和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客(kè)户名(míng)称和订单(dān)金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事业部钠电池(chí)分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落(luò)地产能大幅增加(jiā)已可(kě)预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批(pī)量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十(shí)分自信，其在调研(yán)记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池(chí)市场的(de)绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨(zhǎng)的背(bèi)景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台(tái)前的(de)，去年(nián)底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到(dào)对(duì)锂(lǐ)电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离子的(de)发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离(lí)子技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离子(zi)电池的一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三(sān)元钠(nà)电(diàn)量产(chǎn)的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密度(dù)的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠(nà)电池(chí)成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模(mó)量(liàng)产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界点仍(réng)有(yǒu)进一步下探的可能(néng)。”

　　汪崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读(wāng)奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上(shàng)时(shí)，成熟后的(de)钠离(lí)子电(diàn)池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到(dào)客户的(de)价格(gé)比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业(yè)园(yuán)区核(hé)心区高阳路30号(hào)，实(shí)施主体则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目(mù)（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万(wàn)台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路(lù)33号改(gǎi)建(jiàn)至(zhì)江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划(huà)的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建(jiàn)成(chéng)项目(mù)实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预计天(tiān)差地(dì)别。

崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年(nián)产18万(wàn)平方米(mǐ)中(zhōng)高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多(duō)时间过去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期(qī)相去甚远。

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