5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑(jí)也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅(máo)，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业(yè)是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规(g纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思uī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高度(dù)的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维(wéi)持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马等(děng)业(yè)绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积(jī)极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利(lì)增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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