华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的(de)风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的(de)股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形(xíng)式发放股息(xī)，并让伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以满足股(gǔ)东(dōng)错一个题就往阴里装一支笔的支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一(yī)一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他(tā)也(yě)在报(bào)告刊(kān)登(dēng)的(de)几小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代(dài)价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义(yì)是最(zuì)好的(de)投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸于我们的多数(shù)控(kòng)股(gǔ)公司以及我(wǒ)们(men)投资(zī)部门持有的(de)少数股权，目(mù)前在14个上市公司(sī)董事(shì)会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤(yóu)其是(shì)在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他(tā)行(xíng)业(yè)的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今(jīn错一个题就往阴里装一支笔)年2月(yuè)做空印(yìn)度(dù)首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页(yè)的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从(cóng)印(yìn)度(dù)股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国(guó)公(gōng)共广(guǎng)播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集(jí)团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披露企业的会(huì)计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家(jiā)公司(sī)发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会计师(shī)和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德错一个题就往阴里装一支笔森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入(rù)了以(yǐ)色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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