大(dà)家好，转眼假(jiǎ)期(qī)就结束了(le)，泰勒(lēi)小(xiǎo)区都没(méi)出一(yī)直在(zài)加班，这个(gè)长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆(bào)雷(léi)。按照惯例，我们梳(shū)理一下重大(dà)消息，以(yǐ)及(jí)券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五(wǔ)一(yī)大(dà)事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议(yì)定调！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治(zhì)局4月(yuè)28日召开(kāi)会(huì)议(yì)，分析研究当前(qián)经(jīng)济形势和经济工(gōng)作(zuò)。中(zhōng)共中央总书(shū)记习近平(píng)主(zhǔ)持会议。会议(yì)认(rèn)为，今年以来，在以习近平同志为(wèi)核心(xīn)的(de)党(dǎng)中央坚(jiān)强领导下，各地(dì)区(qū)各部门更好统筹国(guó)内(nèi)国(guó)际两(liǎng)个大(dà)局，更好(hǎo)统筹(chóu)疫情防控(kòng)和经济社会(huì)发展，更好(hǎo)统筹发(fā)展和安全，我国(guó)疫情防控取得重大决定性胜利，经济(jì)社会(huì)全(quán)面恢复(fù)常态化运行，宏观政策(cè)靠前协(xié)同(tóng)发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期(qī)转弱三(sān)重压(yā)力得到缓解(jiě)，经济增(zēng)长好于(yú)预期(qī)，市场需求逐(zhú)步恢复，经济(jì)发展(zhǎn)呈现回升向好(hǎo)态势(shì)，经济运(yùn)行(xíng)实现良好开(kāi)局(jú)。

　　会(huì)议指(zhǐ)出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还(hái)不(bù)强，需(xū)求仍然不足，经济转型升级(jí)面临新(xīn)的阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重(zhòng)申对刚性和改善(shàn)性住房需求的(de)支持，强调做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作(zuò)，促进房地产市场平稳(wěn)健康(kāng)发展(zhǎn)。同时，会(huì)议还提出，在超大特大城市(shì)积极稳步(bù)推进城中村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月(yuè)份(fèn)，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低于临界点(diǎn)，制造业(yè)景气水平(píng)回落。

　　3、美(měi)国(guó)第一共和(hé)银行被(bèi)正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇的(de)美(měi)国第一共(gòng)和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接(jiē)管(guǎn)收购的命运。美国(guó)加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机(jī)构已接管了第一(yī)共和银行，这(zhè)是本轮美国银行业危机中第四家倒下的(de)银行，同时也(yě)是美(měi)国(guó)历史(shǐ)上第二大的破产(chǎn)银行。冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢

　　4、今年五(wǔ)一假期(qī)国内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测(cè)算，全国国内旅游出(chū)游合(hé)计2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月(yuè)3日凌晨，乌克(kè)兰试图用无人机(jī)袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据(jù)报道，当晚两架无(wú)人机(jī)瞄准了(le)克(kè)里姆林(lín)宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并使用(yòng)电(diàn)子对抗系(xì)统，使这两架无人机出现异常(cháng)，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普(pǔ)京没有因(yīn)袭击受伤，其工作日程将照常(cháng)进行。 掉落的(de)无(wú)人机(jī)碎(suì)片也没有造成(chéng)人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无人(rén)机试图发动袭击时普京不在克里姆林(lín)宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处(chù)表(biǎo)示，俄方(fāng)保留在(zài)合适的时间和地点(diǎn)采(cǎi)取回应措施的(de)权利。

　　另据(jù)俄新(xīn)社5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都莫斯(sī)科(kē)自当日起禁止放飞无人(rén)机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表示，这一(yī)决定是(shì)为了防(fáng)止未经授权使用无(wú)人机(jī)，避免(miǎn)妨碍执法(fǎ)机构(gòu)的(de)工作。

　　据(jù)法新社当(dāng)地时(shí)间3日报道(dào)，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对克(kè)里姆(mǔ)林宫(gōng)的无人机(jī)袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人(rén)机试图袭(xí)击俄罗(luó)斯克里姆林(lín)宫一事，乌总(zǒng)统(tǒng)新(xīn)闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅(méi)特接受(shòu)该(gāi)媒体采(cǎi)访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基位于(yú)基辅的(de)官邸(dǐ)进行导(dǎo)弹打击，作为(wèi)对乌方企图使(shǐ)用无(wú)人机袭击克(kè)宫的回(huí)应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券：从(cóng)失衡到(dào)平稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情(qíng)诱发的过度(dù)博弈(yì)和(hé)心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部环境相比(bǐ)4月继(jì)续不断(duàn)改善，投(tóu)资者对经济的预(yù)期将在(zài)微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面实现统一(yī)，投资者(zhě)心(xīn)态也将逐步(bù)从短(duǎn)暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳，市场依然处于全(quán)年(nián)第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，配置(zhì)思路上建议坚持高切低，关注(zhù)上(shàng)半年景气持(chí)续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局会(huì)议提振市(shì)场信心，扩内(nèi)需(xū)仍是着(zhe)力重点，政策(cè)预(yù)期回归理性，经济(jì)内生(shēng)动(dòng)能稳步修(xiū)复，并(bìng)将得到同(tóng)比和高频数(shù)据验证(zhèng)；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行(xíng)业(yè)风险不(bù)断发酵，但预计对A股实(shí)质影响十(shí)分(fēn)有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年(nián)筑(zhù)底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全年逐季(jì)改善(shàn)的趋势显现，其中行业的(de)结构性亮点日益(yì)清(qīng)晰，经济(jì)预期5月(yuè)将(jiāng)在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实(shí)市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处于(yú)今年第(dì)二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药(yào)、数字(zì)经济和“一(yī)带一路(lù)”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明(míng)显改善，且在二季(jì)度有望持续的(de)细(xì)分(fēn)行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有(yǒu)望(wàng)相比全球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节(jié)后A股(gǔ)有望相比全(quán)球市场显现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不(bù)稳固，政策(cè)有望延(yán)续稳中求进基(jī)调。2）上市公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风(fēng)险需要密(mì)切关注，如若应对得当，对(duì)A股影响可(kě)能有(yǒu)限。上(shàng)述因素(sù)结(jié)合当前A股市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历史中低(dī)位，A股节后两个交易日虽受节假期间的事(shì)件性因(yīn)素(sù)影响可(kě)能有(yǒu)所(suǒ)波动，但对后(hòu)市整体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前(qián)位置市场机会仍(réng)大(dà)于风险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投(tóu)策略：耐(nài)心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍(réng)在探底，五(wǔ)一出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多(duō)事之(zhī)秋(qiū)，高利率环(huán)境(jìng)下美国银(yín)行风险事件频发(fā)，衰退风险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把握(wò)再布局(jú)机(jī)会；短期结构(gòu)上关注(zhù)在低位资产中寻找景气(qì)稳定或(huò)好于(yú)预期(qī)方向，中期(qī)线索在于科技周期(qī)与复(fù)苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能源(yuán)等。主题重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比(bǐ)历(lì)史，这次牛市第(dì)一波上涨的结构(gòu)分(fēn)化更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期(qī)类似春天，市场有所反复很正常(cháng)，短期(qī)政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均(jūn)衡。③数字(zì)经济是全年(nián)主线，后续或(huò)依据(jù)基本面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后(hòu)看，核心(xīn)资产、海外映射的科技和大宗商品都将(jiāng)被海外逐(zhú)级放(fàng)大(dà)的宏观(guān)波(bō)动所影(yǐng)响(xiǎng)。我们的(de)资(zī)源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以等(děng)待通(tōng)胀(zhàng)逻辑的回归。重资(zī)产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运(yùn)、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正在(zài)展现出成为未来经济(jì)增长新动能的潜(qián)力，推(tuī)荐中低端消费、县(xiàn)域消费(fèi)；以“宁组合”为(wèi)代表(biǎo)的赛道板块(kuài)有望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策略：五(wǔ)一前后市场表现如(rú)何？行业胜(shèng)率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前(qián)明显(xiǎn)提(tí)升。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较(jiào)高(gāo)，食品饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间(jiān)全球大(dà)类资产波(bō)动(dòng)以及(jí)背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡(dàng)上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全(quán)球主要权益(yì)市场及(jí)原油(yóu)等大宗商品走弱(ruò)，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强(qiáng)，表(biǎo)明海外市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一季度经(jīng)济(jì)增速(sù)不及市场(chǎng)预期，美国银行业危机和两党债务上限(xiàn)博弈(yì)使得海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回(huí)落，同时也促(cù)使(shǐ)美联储更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内服务消费大幅(fú)回(huí)升(shēng)，但地产销(xiāo)售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也(yě)表明(míng)国(guó)内(nèi)经济仍处于(yú)复苏早期(qī)。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然(rán)不足”，因此总(zǒng)量政策收紧风险不大(dà)，企业盈利(lì)上行(xíng)将支撑A股指数震荡(dàng)上(shàng)移(yí)。结构(gòu)上，政治(zhì)局会议首提(tí)“重视通用人工智(zhì)能发(fā)展”，全球产业催(cuī)化(huà)和国内政策驱(qū)动的(de)数字经济行(xíng)情或反复(fù)活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达(dá)策略

　冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢　3月-4月万得(dé)全(quán)A指数整体是震(zhèn)荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束(shù)后，指数的第一(yī)次长时间回撤(chè)，可(kě)以类比(bǐ)历史上牛市第一年中的(de)战术(shù)性调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中(zhōng)的第一次战术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与(yǔ)高频经济(jì)指标和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是(shì)3个半月(yuè)，由于(yú)经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个(gè)月的(de)底部震荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤持续(xù)的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现(xiàn)，均(jūn)表明资(zī)本市(shì)场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回(huí)升(shēng)可(kě)能不会(huì)持续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续(xù)。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下降。这一下降背(bèi)后我们认为(wèi)可(kě)能主要有两个短(duǎn)期(qī)原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季节性回(huí)落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经验，疫情后(hòu)第一(yī)个季度经济数据最容易(yì)恢(huī)复(fù)，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济担心等因素，可(kě)能会让4-5月(yuè)的经济数据很难超预期(qī)。由此导致这一次市场(chǎng)的(de)战术调整虽然可能已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数据改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道(dào)大(dà)切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾(wù)掩盖(gài)不(bù)了长(zhǎng)期(qī)的坦途，把握(wò)“上(shàng)证(zhèng)50高股息央国(guó)企+科(kē)创50赛道大切换”。冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢g>5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和(hé)长端利率(lǜ)、反复的(de)美联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的(de)坦途较为明确(què)：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结束加息、A股(gǔ)市(shì)场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建(jiàn)议重点(diǎn)关(guān)注上证50高股息央国(guó)企，央国(guó)企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息组合(hé)在经济偏(piān)弱、利率下行环境下获取超额收(shōu)益（13只(zhǐ)被指数(shù)集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机(jī)构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是(shì)进(jìn)一步加配的良机(jī)，其中以科创50方向最为(wèi)关(guān)键。若美联(lián)储能够在5月完成最(zuì)后一次加息，中美(měi)摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起