自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高(gāo)达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的(de)目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板块投资价值的认可(kě)。经过前(qián)期(qī)调(diào)整(zhěng)，这两大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增速(sù)保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来(lái)的(de)一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值(zhí)回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代加(jiā)速(sù)的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而(ér)在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在(zài)加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导(dǎo)体行业走势(shì)，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度(dù一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米)价格持(chí)续(xù)下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近(jìn)行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需求的(de)错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具(jù)有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产业(yè)链(liàn)下(xià)游传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游(yóu)芯(xīn)片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要看到真正的(de)业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才(cái)能真正地(dì)释放(fàng)出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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