分析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了(le)更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产(chǎn)生重大(dà)不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了(le)提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益(yì)率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力水平(píng)与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具有基(jī)金托管(guǎn)人资(zī)格的(de)同一商业银(yín)行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)管理费、托管费中计提的(de)风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效(xiào)的风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对(duì)预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案(àn)的(de)有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响，例如可(kě)能(néng)会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可(kě)能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市(shì)场，投资会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点者需(xū)要注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社(shè)会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分(fēn)散化、安(ān)全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

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