财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到(dào)，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半(bàn)年(nián)时(shí)间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采购(几近是什么意思，几近什么意思拼音gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电(diàn)池材料(liào)的(de)价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降(jiàng)长几近是什么意思，几近什么意思拼音期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价(jià)格(gé)下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并(bìng)几近是什么意思，几近什么意思拼音不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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