近(jìn)日(rì)，有焦(jiāo)化企业发告(gào)知(zhī)函称，因亏(kuī)损严重(zhòng)，对于(yú)钢企提降50元/吨(dūn)的(de)行为暂(zàn)不(bù)接受。

　　记者(zhě)注意到，从(cóng)今年4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮降(jiàng)价，并(bìng)正式进入降价通道，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开启焦炭第(dì)8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求18日0时起执行，而(ér)后山东主流钢(gāng)厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮(lún)降价落地，港口准一级(jí)湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元(yuán)/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮俊涛(tāo)认(rèn)为，近两个月来，焦炭期货的(de)下跌是宏观、产业等多因素(sù)共同作用的(de)结果(guǒ)。首(shǒu)先，宏观(guān)层面(miàn)，3月上旬美国硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)暴(bào)雷，多数大宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏观强预期(qī)在(zài)经过1—2月(yuè)的反(fǎn)复发酵(jiào)后，市场对今年的定性逐(zhú)渐转(zhuǎn)向(xiàng)“弱(ruò)复苏”，这也(yě)使得黑色系商品交易(yì)需求利多的(de)信(xìn)心不足。其(qí)次，产业层面，今(jīn)年煤焦最大产业(yè)利空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份(fèn)澳洲焦煤近2年(nián)来首(shǒu)次通关，并于4月进一步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月(yuè)份的进口量也出现较大增(zēng)长。根据海关总署统(tǒng)计(jì)，今年3月(yuè)我国共计(jì)进口炼(liàn)焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦(jiāo)煤(méi)总(zǒng)供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万(wàn)吨(dūn)。进口焦(jiāo)煤的大量释放削(xuē)弱了国内煤企的议价能力，焦炭成(chéng)本支撑(chēng)坍塌，驱(qū)动焦炭期货下(xià)行。最后(hòu)，4月(yuè)以(yǐ)来，在铁水(shuǐ)产量(liàng)不断走(zǒu)高的(de)同(tóng)时，黑色终端需求表现(xiàn)一般，国家统计局公布的房(fáng)屋新开工、施工面积同比大幅回落(luò)，继而引发了市场对(duì)煤、焦、钢产业(yè)链(liàn)的负反馈担忧。综上所述，焦炭(tàn)成本端、需求端均(jūn)有明显(xiǎn)利空驱动，叠加宏观(guān)支撑不足，多因素共振带动焦炭期货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦炭价格(gé)此(cǐ)轮下跌，并不(bù)是自身的供(gōng)需矛盾(dùn)驱动，而是(shì)受(shòu)焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国内产(chǎn)量(liàng)稳增和进口量(liàng)大增，供需(xū)关系逐步向(xiàng)宽松转(zhuǎn)变(biàn)，致使煤价自年初就开(kāi)始呈(chéng)偏弱(ruò)走(zǒu)势运(yùn)行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游(yóu)钢(gāng)材需(xū)求表现不及预期，钢价承压回(huí)调(diào)致使钢(gāng)厂利润收(shōu)缩，遂通(tōng)过调降焦价将需求压(yā)力向(xiàng)原材料端传(chuán)导(dǎo)。因此(cǐ)，在失去成本支撑、下(xià)游(yóu)施压的双重(zhòng)作用(yòng)下，焦(jiāo)价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究员(yuán)冯(féng)艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士(shì)处获悉，本周焦煤价格率先(xiān)出现触底反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后，个别地区(qū)焦企出现亏损。同时(shí)，近期焦炭(tàn)期价(jià)的反弹(dàn)给出升水现货(huò)空间，买(mǎi)现卖(mài)期套利(lì)需求(qiú)增加对现(xiàn)货市世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么: #ff0000; line-height: 24px;'>世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么场(chǎng)信(xìn)心有所(suǒ)提(tí)振，刺激(jī)焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短(duǎn)期全面提涨(zhǎng)并成功落地(dì)的概率较小，主要原因是(shì)目前焦企(qǐ)整体(tǐ)盈(yíng)利情况尚可，焦(jiāo)炭主产区山西省(shěng)焦企平(píng)均吨焦盈利接近140元，而下游钢材需求并(bìng)未出现明显好(hǎo)转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持(chí)按(àn)需采购(gòu)节奏。

　　部分焦(jiāo)化企(qǐ)业开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认(rèn)为，提(tí)涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生(shēng)产成本(běn)和焦(jiāo)化利润会(huì)因(yīn)为地(dì)区、设备区别而存在很大差异。相对(duì)而言，内蒙古非主流焦化企业的副产品较少，整体(tǐ)产线(xiàn)的经(jīng)济(jì)性一般，对降价的承受能(néng)力偏低，也因此率(lǜ)先开始(shǐ)提涨，不过对整体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未出现大幅(fú)亏损或需求明显增加的(de)情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来钢厂检修(xiū)减产节奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复(fù)产，日均铁水产量尚(shàng)保持在(zài)偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但(dàn)钢厂持续采取低原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以及焦企端焦炭(tàn)库(kù)存(cún)均处于往年同期(qī)高(gāo)位，钢厂端(duān)焦煤(méi)、焦炭库(kù)存则处于较低水平，煤(méi)焦近期供应也有适当的减量，以缓解自身(shēn)高库存的压(yā)力。基于(yú)此种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货(huò)提涨(zhǎng)，期货为何反而(ér)大跌呢？阮俊(jùn)涛认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期由于(yú)国内外(wài)焦煤价格(gé)倒挂，贸易商进口积(jī)极性较低，导致焦煤供应短期内有收(shōu)缩(suō)趋势，不(bù)过焦企也处于主动限产状态，焦煤(méi)供(gōng)需矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周(zhōu)供(gōng)减需增，基(jī)本(běn)面边际改善，但钢(gāng)联公布的铁水日产量依然(rán)维持接(jiē)近240万吨(dūn)的水平，在终端需(xū)求表现一般的背景下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中(zhōng)长期来看，考虑粗(cū)钢平控要(yào)求，今年全(quán)年焦煤(méi)供需格局(jú)大概率仍将明(míng)显(xiǎn)宽松，且(qiě)蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协重(zhòng)新定价后，预计进口量会得到改善。因此，虽(suī)然(rán)焦煤现货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有所(suǒ)企稳，但(dàn)期货市场氛围仍难言(yán)乐观，导致期货和现(xiàn)货(huò)短暂(zàn)劈叉。

　　“从(cóng)价格表(biǎo)现上看(kàn)，前期煤焦跌幅明显大于板块(kuài)内其他(tā)品种，估值相对偏低，这也使得继续(xù)杀(shā)估值的驱动(dòng)明显减弱，而(ér)估值(zhí)修复配合近期焦(jiāo)煤进口(kǒu)减量、钢厂(chǎng)复产等消(xiāo)息，刺激煤焦价(jià)格(gé)出现(xiàn)反弹，但考虑到目(mù)前钢材需求(qiú)依然乏力，钢(gāng)厂复产(chǎn)将会再次加重其(qí)供需(xū)压力(lì)，需(xū)求负反馈(kuì)仍将(jiāng)会(huì)向(xiàng)原(yuán)材料(liào)端(duān)传导，对煤焦(jiāo)价格形成压力。”冯艳(yàn)成说，短(duǎn)期煤焦交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)变化较(jiào)快，价格波(bō)动剧烈，预(yù)计仍将以底部(bù)区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)走势(shì)为主；中长期来看，煤(méi)焦供需趋于宽松的(de)预期未变(biàn)，在估值回(huí)升(shēng)后仍将是(shì)板块(kuài)内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一是(shì)焦(jiāo)煤供应宽松，并给焦(jiāo)炭带来成(chéng)本(běn)端压力(lì)；二是(shì)终(zhōng)端需求(qiú)存疑，负反馈风险(xiǎn)并未(wèi)化解；三(sān)是海外衰退(tuì)预(yù)期(qī)如何(hé)演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松是大(dà)概(gài)率事件，且4月地(dì)产数据表现(xiàn)依然(rán)一般，负反(fǎn)馈以及粗(cū)钢平控都(dōu)是(shì)压低铁水产量的可能因素(sù)，因此(cǐ)煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中长期来看(kàn)也是易跌难涨(zhǎng)。

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