个(gè)人(rén)养老金业务试点落地半年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资(zī)源和社会(huì)保障部数(shù)据显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金业(yè)务的代销主渠(qú)道之一，证券公(gōng)司(sī)凭借其与权(quán)益产品的紧密联系(xì)和与投资者的(de)深度(dù)了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销(xiāo)售方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老金(jīn)业务试点推行半(bàn)年之际(jì)，中国基(jī)金报记者深入多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年以来(lái)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务正(zhèng)在获(huò)得(dé)更多证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老(lǎo)金试点(diǎn)落地(dì)，14家券商获(huò)得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人(rén)养老金基金数(shù)量增(zēng)加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券(quàn)、安信证(zhèng)券及(jí)中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华(huá)南(nán)新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的(de)代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的(de)铺开和推(tuī)广中(zhōng)持续发力，个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)也成为大型券商们财(cái)富管理转型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商充分(fēn)发(fā)挥财富(fù)管理(lǐ)优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局(jú)：要全(quán)更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社(shè)部个(gè)人养老金产品名(míng)录(lù)显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到明(míng)显限(xiàn)制，仅部(bù)分具(jù)备保险兼业代理牌(pái)照的证券(quàn)公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓(tuò)，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批(pī)个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个人养老金基(jī)金产品的上线，基本实现个人养老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养(yǎng)老基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现了养老(lǎo)公募基金(jīn)的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客(kè)户服务办理的(de)角度看，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰(fēng)富的(de)机(jī)构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在(zài)服务(wù)体系的基础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够带给(gěi)客户更(gèng)好的服务办(bàn)理体验，产(chǎn)品布局的(de)“全面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投(tóu)资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和(hé)策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的(de)认(rèn)知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个人(rén)养(yǎng)老金可投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构(gòu)需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地研究(jiū)每(měi)类产品的特(tè)性；结(jié)合(hé)存量客户的个性化画像和客(kè)户特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品评估体系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶(jiē)段认可并(bìng)开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是(shì)，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后(hòu)才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利用长期投(tóu)资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多(duō)，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自己(jǐ)的产品，证券公司的投(tóu)顾(gù)力量大(dà)有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万(wàn)名高素质(zhì)的投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户(hù)甄(zhēn)选适合(hé)自(zì)身(shēn)的养老产品，做好养老(lǎo)规(guī)划(huà)和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信(xìn)建投采取线(xiàn)上线下(xià)相结合(hé)的方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客户(hù)提(tí)供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务时曾介绍(shào)，其结合个人养老(lǎo)金(jīn)基金特点(diǎn)，细化(huà)形(xíng)成“甄选100个人养老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合基金公司治(zhì)理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信赖的(de)养老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金(jīn)基金产(chǎn)品清(qīng)单，满(mǎn)足养老金(jīn)客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈(quān)”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行(xíng)召(zhào)开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累计(jì)开立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅可查询商业银行个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行(xíng)所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老金业务的规(guī)模相对(duì)有限(xiàn)，仍处(chù)于积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)，自有其独特(tè)“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多家券商在推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养(yǎng)老金业务从引导客户形成科(kē)学养老理(lǐ)财观念的长远视(shì)角出发，为客户提(tí)供从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再到组合配置(zhì)的全周期(qī)专业资配(pèi)服务和(hé)一站(zhàn)式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资(zī)一(yī)站式解决方案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资(zī)产配置(zhì)、服(fú)务陪(péi)伴于(yú)一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)解决方案(àn)。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记(jì)者介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基(jī)于(yú)对个人养老金(jīn)目(mù)标客群的深入研究(jiū)，将(jiāng)开(kāi)发大中(zhōng)型企(qǐ)业(yè)作(zuò)为(wèi)个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了“上(shàng)海深度、全国(guó)广度”的推(tuī)广计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推广(guǎng)个人(rén)养老金活动(dòng)，为企业单位(wèi)员工提(tí)供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约客户时间。展业初期(qī)组织(zhī)了超过100场(chǎng)的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施(shī)已有半年，相关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情(qíng)况、产品能否真正满足(zú)养老诉求等(děng)问题(tí)，持续(xù)成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需(xū)求(qiú)，投资(zī)者更希(xī)望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良好是(shì)个(gè)人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老金业务(wù)已然成为券商财(cái)富管理转型的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不断完善客户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业(yè)务高质量发(fā)展，券商在业(yè)务(wù)内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券商业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，在客(kè)户分(fēn)类服务方面，会(huì)根(gēn)据国家政策(cè)选择(zé)社(shè)保关系在先(xiān)行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优(yōu)且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客(kè)户进行(xíng)第一阶(jiē)段(duàn)的重(zhòng)点服务，对(duì)其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可(kě)重点(diǎn)关注企事业单位员(yuán)工，特别是(shì)大中型城市(shì)具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群(qún)对未来退休有一(yī)定的(de)规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量(liàng)市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可(kě)以通过投(tóu)研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮(bāng)助客户有(yǒu)效应对投资组合(hé)净(jìng)值的波动，引导客(kè)户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示，会(huì)针对不同风险承受(shòu)能(néng)力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略(lüè)。比如对每(měi)年(nián)享税优的(de)1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为(wèi)居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合监管部门(mén)要求的金融机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清(qīng)单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的“安(ān)养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新方面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老(lǎo)金第(dì)三支柱的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资(zī)源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人(rén)养老金(jīn)的认(rèn)知。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过(guò)上门(mén)服务的方式触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办(bàn)专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金的(de)重要性(xìng)、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服(fú)务功能优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区(qū)，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基(jī)础功能(néng)，提供丰富的(de)养老资讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节(jié)税计算器），加强与客户的(de)深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科技应(yīng)用方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户(hù)的风险承(chéng)受(shòu)能力、资产状况和(hé)目(mù)标退休年(nián)限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合(hé)，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实(shí)现养老投资(zī)保值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智(zhì)能客户分(fēn)析系统的基础(chǔ)上(shàng)，可以针对不(bù)同养老诉求的(de)客(kè)户达成“千(qiān)人千面”的个性(xìng)化服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合(hé)，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄(líng)阶(jiē)段的客户提供专业的、一对(duì)一(yī)的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年(nián)七成收益告(gào)负

　　客户体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求(qiú)？这(zhè)些问题都是投(tóu)资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募(mù)养老基金(jīn)产(chǎn)品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标基(jī)金自成立(lì)以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立(lì)以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老(lǎo)产品(pǐn)成败的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则(zé)将(jiāng)违背客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本(běn)金(jīn)安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别(bié)很难做到(dào)在保(bǎo)证其特(tè)点达到的同时又规避(bì)掉该(gāi)类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不(bù)同客(kè)群情况来看(kàn)，低(dī)波低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投资(zī)者比较合(hé)适，性价比高(gāo)的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于(yú)还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是(shì)可以选择的(de)，拉(lā)长周期看也能(néng)满足客(kè)户养老类(lèi)资(zī)金(jīn)的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适(shì)配的产品评价体系(xì)，通(tōng)过该体(tǐ)系(xì)的评(píng)价，能(néng)较为清(qīng)晰地(dì)区分出(chū)产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地(dì)对同(tóng)类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和(hé)目(mù)标日(rì)期型两大类(lèi)，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好的客户(hù)可选择目标(biāo)日期型(xíng)中的稳健类产品，通(tōng)过(guò)严格控制股票资产仓位降(jiàng)低(dī)产品波(bō)动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前我国城镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国际经(jīng)验，如(rú)果退(tuì)休后的养(yǎng)老(lǎo)金替代(dài)率(lǜ)大(dà)于70％，即可维(wéi)持(chí)退休(xiū)前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金投资的(de)增值功(gōng)能也是一个重要考量(liàng)。由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承(chéng)受一定(dìng)的短(duǎn)期波动，对(duì)于追求长期投资收益的(de)客(kè)户(hù)，可以(yǐ)配置一定高比例(lì)资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人也认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金融(róng)属性，需要关(guān)注老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期(qī)资金的(de)稳健投(tóu)资(zī)回(huí)报，资(zī)产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波(bō)动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养老金业(yè)务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客(kè)户众多(duō)的银行等机(jī)构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与(yǔ)到为客户提(tí)供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机(jī)构可(kě)以(yǐ)根据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自(zì)身优(yōu)势，服务好有养(yǎng)老投资(zī)需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉(sù)求：一(yī)是增(zēng)强基础设(shè)施建设(shè)，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务(wù)；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为客(kè)户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的(de)客户提供基于客户需求(qiú)和画像的养老规划(huà)方案。”上述负(fù)责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人提出(chū)，当前的政策要求下(xià)，客户(hù)如果想在券(quàn)商端参与个人养老(lǎo)金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端(duān)进行一系(xì)列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对代销个人养老金产品的管理要(yào)求(qiú)，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择的(de)产品种(zhǒng)类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未(wèi)来期(qī)待能够从政策(cè)端进一步简化(huà)投资者的(de)办理流程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研发上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力(lì)个人养老第(dì)二(èr)曲线北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始(shǐ)，不少人(rén)发现(xiàn)自己(jǐ)的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去年(nián)底开通了(le)个人养老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大(dà)大刺激了(le)不少本来不想开(kāi)户(hù)的(de)年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的(de)数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的(de)一个(gè)月(yuè)的时间里，增(zēng)加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计(jì)缴费(fèi)约200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此(cǐ)外，据(jù)中国(guó)保险资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)的三千(qiān)多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多(duō)万人(rén)完成了(le)资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多人不(bù)愿意入(rù)金(jīn)的主要原(yuán)因。而选择开(kāi)户的(de)原因主要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了不(bù)少吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问题？银河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责人(rén)认为，这是一个(gè)专业活，既需(xū)要(yào)了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业务(wù)人员及其所(suǒ)在机(jī)构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结(jié)合其他商业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动(dòng)性差(chà)，难以预(yù)防到(dào)退(tuì)休(xiū)前的应(yīng)急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人(rén)养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘(mì)书(shū)长曹(cáo)德(dé)云在近期举办的2023清(qīng)华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账(zhàng)户(hù)人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局(jú)出手，率先(xiān)增加养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)的供给。近日，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局已(yǐ)向业(yè)内就(jiù)关于促进专属商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业务转为常(cháng)态(tài)化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化业务，参与(yǔ)该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将(jiāng)增加不(bù)少。此外，专属商业(yè)养老(lǎo)保险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金(jīn)制度的主要(yào)保险产品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金(jīn)保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取(qǔ)“保(bǎo)证+浮(fú)动(dòng)”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账户(hù)供客户选择。据(jù)各家保险公司(sī)披(pī)露的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)供给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资(zī)风险相比，有其更加突(tū)出的特点(diǎn)，包(bāo)括为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安(ān)全有保障且抗(kàng)通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养护和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无(wú)缝(fèng)对(duì)接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户需(xū)求出发；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或(huò)转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的(de)设计成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金(jīn)融工具、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出(chū)充分利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决于发(fā)行人（或(huò)管理人）的(de)产品(pǐn)设计(jì)能力和资(zī)产管理能力。“证券公(gōng)司作(zuò)为(wèi)财富管(guǎn)理服务提供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人(rén)（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设计出在养老功(gōng)能方面更有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其(qí)个人(rén)养老业务负责人(rén)建(jiàn)议，参(cān)考(kǎo)部分发达国(guó)家(jiā)的(de)经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富(fù)投资者的(de)可选标的，更(gèng)好地分(fēn)散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开户(hù)的(de)时候做(zuò)投资选择(zé)。这样在开(kāi)户(hù)的时候就(jiù)可以形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人(rén)寿保(bǎo)险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客(kè)户对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补(bǔ)充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家(jiā)券商还发力个人(rén)养老金账户以外的个人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告(gào)诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规(guī)划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安(ān)全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层(céng)次、多(duō)元化、个性化(huà)的养老配置方案(àn)，积(jī)极履行养老保障社会(huì)责任，力争为(wèi)居民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于个(gè)人(rén)养(yǎng)老场景，引入更丰(fēng)富的(de)养老型年金、增额(é)终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性(xìng)资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样(yàng)化、多层级的养老(lǎo)资(zī)产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券(quàn)还上线了自研的年金综合(hé)评价(jià)系统。该系统(tǒng)可以通(tōng)过(guò)客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与持(chí)股比(bǐ)例等数(shù)据，结(jié)合公(gōng)募基金、股市债市数(shù)据(jù)，展示客户委(wěi)托年金组合的评(píng)价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间(jiān)接服务(wù)背(bèi)后的企(qǐ)业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河(hé)证券(quàn)基(jī)金研究(jiū)中心已为部(bù)分省市提供职业年金的组合评价(jià)与(yǔ)管理咨(zī)询(xún)服务(wù)，也计(jì)划(huà)结合机构条线业务规(guī)划为央企与国企(qǐ)提供企业年(nián)金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务(wù)，具有养老属性的综合金(jīn)融服(fú)务体系(xì)均是(shì)公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱(zhù)上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建立(lì)了个人(rén)养老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户(hù)人在(zài)我们介绍之(zhī)前都已(yǐ)有(yǒu)所了(le)解(jiě)，感觉这项制度(dù)的(de)普及度和客户认识程度在不断提(tí)升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开(kāi)了(le)账户并没(méi)有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况(kuàng)下(xià)我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金制度(dù)落地已经过去(qù)半年，民众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人(rén)员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探(tàn)访上海地区几家银(yín)行网(wǎng)点(diǎn)和券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)制度近半年的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退(tuì)休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据(jù)人社(shè)部和国家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台数据(jù)可知，个人(rén)养(yǎng)老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多(duō)客户(hù)都(dōu)对个人(rén)养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有很多(duō)是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询(xún)和开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过(guò)企业(yè)和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年龄(líng)段、均已购买(mǎi)个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)朋(péng)友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区金融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她每年都(dōu)将收入的一(yī)部分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在(zài)个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不(bù)会影(yǐng)响她未来(lái)的生(shēng)活质(zhì)量，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另(lìng)一位工作不(bù)久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老金业务的过程(chéng)中确(què)实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的民众(zhòng)仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有(yǒu)数据(jù)可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万人(rén)开通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感受到，一些客户开(kāi)了户但没存储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时(shí)间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些(xiē)客户(hù)则是认(rèn)为(wèi)在(zài)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)并(bìng)非专门(mén)设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金(jīn)业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持代销公募基金，无(wú)法代(dài)销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风险等(děng)级的产品(pǐn)，纯公募基金(jīn)难以达(dá)到资(zī)产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于离退(tuì)休还较遥远的群(qún)体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要(yào)的。

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