自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外(wài)，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块(kuài)投资价值的认可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价(jià)比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资(zī)金(jīn)配置(zhì)的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流(liú)入(rù)科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看(kàn)来(lái不朽的意思)，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机等科创板的(de)核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致(zhì)预(yù)期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基(jī)金经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享受行(xíng)业(yè)和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外(wài)汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下(xià)探之后，当(dāng)前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业(yè)链环节(jié)，具备较强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的(de)错配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰(tài不朽的意思)基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发(fā)性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度(dù)量价(jià)持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电(diàn)子大(dà)概率在二季度(dù)及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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