全球头号对冲基金(jīn)桥水的最(zuì)新(xīn)调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大(dà)幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观点表示(shì)，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持(chí)续增长期的(de)开端(duān)。

　　桥水美股持(chí)仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的(de)13F文件，桥水基金今年(nián)一(yī)季度末的(de)持仓曝光。据(jù)了(le)解，到(dào)今(jīn)年4月(yuè)末(mò)，桥水管理的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水(shuǐ)在今年一季(jì)度的美股持仓变动情(qíng)况，数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓(cāng)总市(shì)值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略(lüè)基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资产(chǎn)很小的(de)一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极买进，新(xīn)进了(le)118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度(dù)末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末晋(jìn)升(shēng)为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓(cāng)增(zēng)至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一(yī)季度都(dōu)有所减持，期末持(chí)仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是(shì)今年(nián)一季度都进(jìn)行了减持(chí)，比如(rú)其(qí)第(dì)三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持(chí)有494.49万股，持(chí)股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百(bǎi)事可(kě)乐(lè)、可口可乐(lè)，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六(liù)大重仓股；另外(wài)，桥水(shuǐ)还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了(le)医疗(liáo)领(lǐng)域的(de)强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位(wèi)列第四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持(chí)的标的没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一季度减持的(de)标的相对较(jiào)多，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航(háng)富时(shí)新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持幅度(dù)达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还有拼多(duō)多(duō)，减少了150.34万股，持股数(shù)量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅(fú)度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一(yī)季(jì)度还减持了其(qí)特别看好(hǎo)的黄金资(zī)产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓(cāng)降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金(jīn)联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄(huáng)金可能正处于(yú)持续增长期的开端(duān)，因为全球(qiú)对美(měi)元去杠杆化的(de)推动(dòng)仍是金(jīn)价的(de)长期支(zhī)撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄金(jīn)在全(quán)球货币市场中日益(yì)重要，这使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由于全球(qiú)通(tōng)胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买(mǎi)力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出(chū)，名义支出水(shuǐ)平高(gāo)于(yú)经(jīng)济体的生产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美(měi)国和其他(tā)西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为(wèi)了纠正这种失衡(héng)，缓解需(xū)求(qiú)压(yā)力，欧美各国央行一直在(zài)实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造(zào)成的没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课负(fù)面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济(jì)和市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳(láo)动力产出(chū)水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定者有足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也(yě)称，在大部(bù)分西方(fāng)国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促(cù)使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策推高了折(zhé)现率(lǜ)（即现(xiàn)金(jīn)未来实际收益(yì)率的预期），但迄今(jīn)为止尚未(wèi)严(yán)重影响(xiǎng)风险(xiǎn)溢价和(hé)经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周期的(de)下一阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日(rì)本和许(xǔ)多(duō)亚洲国家和地区处于周期(qī)的不同位置，这些国家和地区(qū)的(de)政策制定者支(zhī)持货币和(hé)信用流动，这降低了折现率(lǜ)和(hé)风险溢(yì)价，促(cù)进了经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金在其官微发(fā)文称，“上周美(měi)联储加息25个基(jī)点。虽然(rán)没有明确声(shēng)明加(jiā)息将会暂停，但(dàn)政策指引(yǐn)的取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美(měi)联储(chǔ)希望持观望(wàng)态度(dù)。这(zhè)符合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体都(dōu)推(tuī)出了大规模财(cái)政刺(cì)激政(zhèng)策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进的应(yīng)对通胀的(de)举措(cuò)，在不到18个月的时间里(lǐ)，美(měi)联储加息500个基点，并迅速减持债券(quàn)。目(mù)前(qián)，虽然美(měi)国经(jīng)济尚未(wèi)出现严重(zhòng)问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收(shōu)紧政策，银行业(yè)就会继(jì)续承(chéng)压，从而影响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上(shàng)周(zhōu)，美(měi)国第一共和银(yín)行被接管，再(zài)次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股市(shì)和债券(quàn)收益(yì)率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可(kě)能(néng)不需要(yào)）进一(yī)步(bù)收紧政策。鉴于(yú)迄(qì)今为止的紧缩(suō)举措，美联储可以评(píng)估形势再(zài)做出决(jué)策。

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