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abo文是什么意思 abo文是谁发明的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范(fàn)式(shì)之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和运营商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估(gū)值分别处于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即(jí)便经历(lì)年(nián)初以来的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前这些板(bǎn)块估(gū)值仍处于(yú)历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此(cǐ)同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于(yú)市场整体(tǐ)，较高的(de)分红也成为其进(jìn)可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一(yī)路”和(hé)运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年之(zhī)际(jì)，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声(shēng)明(míng)等(děng)，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届(jiè)“一带一路”国际(jì)合作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板块(kuài)行(xíng)情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数字经济上升(shēng)为(wèi)国家战(zhàn)略，相关政策密集(jí)出台。今年国(guó)务(wù)院改组又新设国家数据局。运营(yíng)商(shāng)作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范式(shì)之三(sān)：景气(qì)修复abo文是什么意思 abo文是谁发明的预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民(mín)币升值的全年宏观(guān)主线驱动盈利(lì)能力修复，带动能源链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高度依赖海外(wài)供应、同时下游需求基本集中(zhōng)在(zài)国内市场的方向之一(yī)，将充分受益于人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复(fù)苏，下游领(lǐng)域需求(qiú)预期(qī)回暖(nuǎn)，能(néng)源产业链尤其(qí)是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资(zī)范式(shì)，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶(bó)制造业作为国家重(zhòng)点支(zhī)持的(de)战略性(xìng)产业(yè)之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境(jìng)，但(dàn)近期板块景气(qì)已(yǐ)在(zài)改善(shàn)：一方面，随着全球航运市场(chǎng)需求正在(zài)增长，带来包括化学品船与成品油轮船(chuán)的(de)订单大幅(fú)提升。另一(yī)方面(miàn)，国企(qǐ)改革推动(dòng)造船企业重组整合和产能优化之(zhī)下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步(bù)实现结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期(qī)间各项数据恢复(fù)良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经(jīng)济(jì)增速(sù)下行(xíng)，高(gāo)速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及(jí)铁路板块上市公司更(gèng)加注重投(tóu)资人回报，多家(jiā)公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比(bǐ)例以及承诺(nuò)未(wèi)来几年高分红水平，给投资abo文是什么意思 abo文是谁发明的ne-height: 24px;'>abo文是什么意思 abo文是谁发明的人(rén)带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经(jīng)济复苏(sū)大背景下融(róng)资需(xū)求回暖(nuǎn)，基(jī)本(běn)面有支撑(chēng)，板块估(gū)值也具(jù)备修复空(kōng)间。2023年(nián)以来(lái)，信贷需(xū)求连(lián)续三个月超预期(qī)回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策(cè)基调下(xià)，后续信贷、社融(róng)仍有(yǒu)望平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外(wài)，作为业(yè)绩稳定且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。