中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cón三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级g)员工(gōng)规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèn三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级g)证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于(yú)各(gè)自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务(wù)模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资(zī)控(kòng)股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不(bù)容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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